20210208-兴证期货-甲醇周度报告_甲醇暂以观望为宜_9页_772kb

兴证期货甲醇市场分析总结

核心内容

兴证期货研发中心对甲醇市场进行了详细分析，重点从现货市场、开工率、库存、外盘价格、需求等多个维度进行梳理，并给出相应的后市展望与策略建议。

主要观点

1. 市场走势

• 郑醇主力合约MA2105：上周整体震荡，开盘2306，收盘2328，最高2338，最低2230，涨跌幅1.35%。
• 内地现货市场：整体呈现下跌走势，生产企业节前排货意愿强，物流紧张导致运费高位。
• 沿海现货市场：先跌后涨，周初受期货下行、内地阴跌及中东供应预期恢复影响，价格持续下行；周后期持货商稳盘排货，价格重心回升。

2. 供应情况

• 国内开工率：截至2月4日，全国甲醇开工负荷为72.52%，环比上涨2.83个百分点，较去年同期上涨5.63个百分点；西北地区开工负荷为84.96%，环比上涨3.52个百分点。
• 伊朗供应：伊朗2月上旬逐步恢复供气，ZPC重启中，美金货加点快速回落至4%或以下。
• 外盘供应：中东其他区域供应恢复预期导致商谈重心下移，非伊朗货依旧坚挺，远月装港的非伊船货报盘在2.5%附近。

3. 库存分析

• 沿海库存：截至2月4日，整体沿海库存为93.81万吨，环比上周四（1月28日）下跌9.89万吨，跌幅9.54%。
• 江苏库存：48.7万吨，环比下降12.72%，同比下降7.41%。
• 浙江库存：32.8万吨，环比下降3.53%，同比上涨21.48%。
• 广东库存：7.4万吨，环比下降15.43%，同比下降39.84%。
• 福建库存：3.61万吨，环比上涨7.76%，同比上涨51.05%。

4. 船期预测

• 预计到港：2月5日至21日，沿海地区预计到港46.24万-47万吨，其中江苏22.24万-23万吨，浙江17万-18万吨，华南7万-8万吨。

5. 需求分析

• 主要下游开工情况：
  • MTO/MTP：上周开工负荷87.85%，环比上涨3.61个百分点，主要因宁波富德MTO装置恢复运行。
  • 甲醛：山东地区均价下跌24元/吨，环比较上周下跌2.12%。
  • 二甲醚：全国周均价3387元/吨，环比下跌0.91%。
  • 醋酸：华东地区周均价5060元/吨，环比下跌1.56%。

关键信息

• 市场情绪：整体多空交织，临近春节，市场观望情绪浓厚。
• 库存变化：沿海库存大幅去库，港口仍处于去库状态。
• 供应压力：国内供应压力显现，尤其是西北地区新增产能释放，伊朗货源松动。
• 外盘表现：非伊朗货源价格坚挺，转口需求存在，买家递盘在335美元/吨附近。
• 策略建议：暂以观望为主，等待进一步消息指引。

风险提示

• 风险提示：文档中未提及具体风险提示，建议投资者关注物流、政策及海外市场变化。

分析师信息

• 林玲：从业资格编号F3067533，投资咨询编号Z0014903
• 刘倡：从业资格编号F3024149，投资咨询编号Z0013691
• 赵奕：从业资格编号F3057989
• 孙振宇：从业资格编号F3068628
• 联系方式：林玲，电话：0591-88560882，邮箱：linling@xzfutures.com

数据来源

• 图表1：国内主要地区甲醇现货价格（数据来源：Wind，兴证期货研发部）
• 图表2：甲醇进口价格和转口利润（数据来源：Wind，兴证期货研发部）
• 图表3：甲醇进口利润（数据来源：Wind，兴证期货研发部）
• 图表4：国内甲醇周度开工率（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）
• 图表5：甲醇库存情况（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）
• 图表6：甲醇下游开工率（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）
• 图表7：甲醇制烯烃开工率（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）
• 图表8：二甲醚开工率（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）
• 图表9：甲醛开工率（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）
• 图表10：醋酸开工率（数据来源：卓创资讯，兴证期货研发部）