20240719-国联证券-计算机_车路云一体化系列之三—V2X车载终端篇_29页_2mb

计算机行业：车路云一体化系列之三—V2X车载终端篇总结

核心内容

本报告聚焦于V2X车载终端在车路云一体化中的关键作用，分析其市场发展趋势、竞争格局及投资建议。

主要观点

1. V2X车载终端是车路云一体化中关键设备

• 定义：V2X车载终端是安装在智能网联汽车上，具备EUHT、C-V2X（直连通信PC5）、4G/5G蜂窝联网、高精度定位、数据采集与传输等功能的设备。
• 发展趋势：V2X功能正与T-BOX、域控制器等集成，推动车载终端向高集成化方向发展。
• 功能要求：根据《智能网联汽车“车路云一体化”规模建设与应用参考指南（1.0版）》，V2X终端需支持5G、C-V2X直连通信，具备与云控平台、路侧基础设施（RSU）和车载计算单元的数据交互能力，支持高精度定位、安全防护、数字身份认证等功能。

2. 车路云规模化落地推动V2X终端市场快速成长

• 短期预测：2025年智能网联试点车辆V2X终端价值量短期或达千万级，新销售L2级及以上自动驾驶车辆前装V2X终端预计市场规模约为4亿元。
• 长期预测：随着智能网联汽车广泛普及，预计到2030年V2X终端新车装配率将提升至70%，市场规模有望达近百亿；若集成化，市场规模甚至可达千亿。
• 政策推动：五部委公布了20座城市为智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市，推动V2X终端渗透率提升。2024版C-NCAP将V2X纳入评测范围，进一步提升其重要性。

3. 车载终端竞争格局或受集成化趋势影响改变

• 当前格局：V2X终端以后装为主，市场较为分散，产品趋于同质化，厂商以早期ETC-OBU厂商为主。
• 未来趋势：随着V2X终端与T-BOX、ETC、卫星通信模块（S-Box）等集成，传统汽车零部件供应商将更具竞争优势。
• ETC-OBU厂商优势：金溢科技、万集科技、华铭智能等ETC-OBU厂商凭借先发优势，有望率先受益于V2X市场变革。

4. 投资建议

• 关注公司：建议关注积极布局且市场份额领先的公司，包括金溢科技、万集科技、千方科技、高新兴、经纬恒润、德赛西威。
• 评级：投资建议为强于大市，与上次建议一致。

关键信息

市场规模预测

• 2025年：V2X终端市场规模预计达4亿元（前装）及千万级（试点车辆）。
• 2030年：V2X终端（独立模块）市场规模有望近百亿，集成化V2X终端市场规模或达千亿。

产品与技术发展

• 技术演进：V2X终端正从ETC OBU向C-V2X OBU发展，未来将向5GNR V2X演进，以满足高级别自动驾驶需求。
• 产品集成：V2X终端与T-BOX、ETC、卫星通信模块等融合，提高集成度，推动产品形态多样化。
• 代表产品：
  • 上海博泰推出5G+C-V2X T-BOX，支持多种V2X应用。
  • 金溢科技推出双模V2X车载终端，集成ETC与5G通信功能。
  • 德赛西威推出5G V2X智能天线，支持厘米级高精度定位和多种V2X场景。
  • 中信科智联发布C-V2X融合智能驾驶域控制器解决方案，支持V2V、V2I协同。
  • 云驰未来推出集成C-V2X功能的车载安全网关，拓宽异构网络的网联能力。

市场竞争格局

• ETC-OBU市场集中度高：2022年金溢科技、万集科技、华铭智能占据ETC-OBU市场85%以上的份额。
• V2X市场同质化：产品功能相似，厂商众多，竞争激烈。

风险提示

• 项目落地不及预期：试点项目仍处于早期，落地存在不确定性。
• 行业竞争加剧：随着V2X终端市场扩大，竞争可能加剧，影响企业利润。
• 市场空间测算误差：市场预测具有主观性，存在误差风险。

建议关注公司

结论

随着智能网联车路云一体化政策的推进和示范项目的落地，V2X车载终端作为实现车辆与外界通信的核心设备，其市场渗透率和市场规模将快速提升。集成化趋势将改变车载终端竞争格局，推动传统汽车零部件供应商抢占市场。建议投资者关注积极布局、市场份额领先的公司，以把握V2X终端市场的发展机遇。