20181224-招商证券-军工行业事件点评_航空工业旗下多家公司发布增持回购方案_看好长期投资价值_3页_652kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2018年12月24日，主要围绕航空工业集团下属多家上市公司在市场调整期间发布的增持与回购方案展开分析。报告指出，航空工业集团作为首家入围国有资本投资公司试点的军工央企集团，正通过资本运作积极维护市场稳定，并表达了对航空产业链中下游龙头企业的长期看好。

主要观点

• 市场调整与资本运作：近期市场出现大幅调整，航空工业集团下属多家公司发布回购或增持公告，表明管理层对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认可。
• 历史表现与市场信心：在2018年2月和6月的市场调整中，航空工业集团通过增持行为有效提振了市场信心，推动相关公司股价上涨。
• 国有资本投资公司试点：航空工业集团成为首家入围国有资本投资公司试点的军工央企，这标志着其在服务国家战略、优化资本布局和提升产业竞争力方面将发挥更大作用。
• 行业前景与投资建议：长期看好航空产业链中下游龙头，同时关注近期超跌标的，推荐中航机电、中航科工、中航沈飞、中直股份、中航资本、中航电子、中航光电等公司。

关键信息

行业概况

• 股票家数：51只
• 总市值：5087亿元
• 流通市值：3767亿元
• 行业占比：约1.4%（股票家数）和1.2%（总市值）

近期表现

• 绝对表现：过去1个月下跌6.9%，6个月下跌4.1%，12个月下跌26.4%
• 相对表现：过去1个月下跌3.6%，6个月上涨11.7%，12个月下跌1.3%

重点公司财务指标

风险提示

• 国防订单交付存在波动
• 装备研发进度不及预期

投资评级定义

公司短期评级

• 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间
• 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间
• 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

行业投资评级

• 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
• 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
• 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

分析师信息

• 王超：军工行业分析师，清华大学精密仪器与机械学系工学学士、硕士，2014年7月加盟招商证券，多次获得新财富、水晶球等分析师奖项。
• 岑晓翔：对外经济贸易大学金融硕士，本科自动化专业，2016年加盟招商证券。
• 钱佳兴：北京航空航天大学航空发动机系工学学士、硕士，曾在核工业工作，2018年加盟招商证券。

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。报告基于合法取得的信息，但不保证其准确性和完整性。分析结果基于假设，不同假设可能导致结果差异。报告内容仅供参考，不构成投资建议。客户需自行判断投资风险，招商证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸或提供投资银行业务服务，可能存在利益冲突。