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报告摘要

贵金属市场分析总结

目的： 汇总近期贵金属市场分析报告核心内容，以供参考。

一、核心观点与市场动态

尽管隔夜市场消息相对平淡，但昨日伦敦金价与银价主要围绕特定区间波动。美联储大规模降息的预期略有降温，但中东地区安全局势紧张（以色列遭受报复预期、高层人物遇刺），推动黄金价格保持坚挺，而白银则因对美国可能的经济衰退担忧而承压。

市场认为，即使7月份就业数据短期可能受影响，但如果美国经济衰退成真，可能导致高估的美股出现调整，并通过财富效应触发自我强化的循环，支持美联储提前大幅降息的观点。此逻辑表明，在金价因风险偏好的下降而短期承压之后，降息预期有望再度支撑金价。

中长期看，报告指出自5月下旬起金价与其他资产相关性变化；美国通胀压力虽减轻，但衰退预期重燃，在中国经济增长放缓和国际贸易不确定性引发需求忧虑背景下，金价创出历史新高，但银价表现偏弱。

美联储政策路径仍是市场关注焦点：虽然就业市场趋稳和通胀缓和预示最早在年底降息，但经济和就业的韧性可能使首降推迟至选举后，且加息幅度预期已被部分消化，市场乐观情绪面临调整风险。此外，央行缩表导致的流动性回收和中东持续动荡也是不确定因素。预计8月金价呈现“偏强震荡，上行空间有限，下行风险存在”的格局，波动区间可能在美元计价黄金2250-2500美元/盎司，美元计价白银进行呢？原报告似乎是笔误，银价区间应为（注）30.5-$30？但实际给出的数据为[[26-305美元/盎司]]（单位似乎是盎司但数字跨度极大，可能是笔误，并不符合常识，修正？26-305美元/盎司，305美元/盎司约等于?)。

二、重要数据与事件追踪

美国房价市场表现出积极变化：上周美国热门房贷利率跌至15个月低点（6.55%），重要原因在于美联储主动开启降息预期及弱就业预期的支撑。
地缘政治方面，埃及与英国建议本国航司避开伊朗和黎巴嫩领空以应对可能升级的冲突。
- 报告发布时，也门胡塞武装对红海海域发动袭击后，虽美官员谴责但后续冲突未显著扩大。
中国国内监管动态：银行间市场四家农商行因国债二级市场涉嫌操纵价格、利益输送被北商协会启动调查。