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合成橡胶市场总结（2025年05月28日）

【核心内容概览】

合成橡胶市场在近期呈现弱势运行态势，主要受成本端疲软、需求端疲软及库存压力等因素影响。整体市场情绪偏空，期货价格承压，现货价格有所回调。分析师对合成橡胶的趋势强度评估为**-1**，表明市场整体偏弱。

【基本面跟踪】

期货市场数据

• 顺丁橡胶主力(06合约)：
  • 日盘收盘价：11,645元/吨（+100元/吨）
  • 成交量：125,942手（-49,342手）
  • 持仓量：46,976手（-5,909手）
  • 成交额：729,563万元（-285,176万元）

价差数据

• 基差：山东顺丁-期货主力为255元/吨（持平）
• 月差：BR05-BR06为-11,575元/吨（-95元/吨）

现货市场数据

• 顺丁价格：
  • 华北顺丁(民营)：11,700元/吨（-300元/吨）
  • 华东顺丁(民营)：11,750元/吨（-300元/吨）
  • 华南顺丁(民营)：11,800元/吨（-250元/吨）
  • 山东顺丁市场价(交割品)：11,900元/吨（+100元/吨）
• 丁苯价格：
  • 齐鲁丁苯(型号1502)：12,200元/吨（持平）
  • 齐鲁丁苯(型号1712)：11,200元/吨（-100元/吨）
• 丁二烯价格：
  • 江苏主流价：9,850元/吨（-300元/吨）
  • 山东主流价：10,050元/吨（-225元/吨）

基本面指标

• 顺丁开工率：73.5181%（持平）
• 顺丁理论完全成本：13,006元/吨（-309元/吨）
• 顺丁利润：-806元/吨（-191元/吨）

【主要观点】

1. 成本端疲软：

   • 亚洲丁二烯价格维持稳定，但国内丁二烯基本面短期转弱，价格在10,000元/吨附近震荡。
   • 丁二烯供应端开工率同比高位，但受部分乙烯装置检修影响，开工率环比下降。
   • 进口货源较少，短期内到港量有限，对价格支撑不足。

2. 需求端承压：

   • 顺丁橡胶加工利润逐渐进入盈亏平衡线以下，预计供应端开工率后续将有所下降。
   • 下游补库力度下降，导致市场投机性减弱，期货价格承压。

3. 库存情况：

   • 丁二烯生产企业及港口库存均有所下降，表明市场供应偏紧。
   • 顺丁橡胶库存处于同比高位，基本面驱动偏中性，但暂无明显累库迹象。

4. 中长期展望：

   • 6月丁二烯基本面可能对价格形成支撑，且当NR-BR价差高于1500元/吨时，盘面估值将有所支撑。
   • 合成橡胶整体趋势偏弱，短期价格或继续承压。

【关键信息】

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 主要影响因素：成本端疲软、需求端疲软、库存压力
• 重点品种：顺丁橡胶、丁苯橡胶、丁二烯
• 数据来源：同花顺iFinD、钢联、国泰君安期货研究
• 市场情绪：短期投机性减弱，中长期存在支撑可能

【免责声明】

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并自行承担相关风险。报告内容可能因市场变化而调整，不保证信息的最新性与准确性。