20220828-国信期货-玻璃月报_供应下行_弱势震荡_8页_2mb

报告摘要

国信期货玻璃月报总结

核心内容

2022年8月，玻璃市场呈现供应高位、需求疲软的格局，导致期货价格大幅回落，现货价格则相对强势。整体市场情绪由前期预期转好转为现实疲弱，价格走势出现明显分化，基差走强，市场进入现实强预期弱的阶段。

主要观点

期货价格弱势震荡：
8月玻璃主力合约（01）从1553点下跌至1332点，跌幅达14.2%。虽然8月初因宏观情绪改善和房地产政策刺激带动盘面上行，但随着需求未达预期，供应维持高位，价格迅速回落。
现货价格强势：
沙河地区浮法玻璃5mm大板市场价格从1459元/吨上涨至1537元/吨，涨幅5.3%。现货价格的上涨主要由现货亏损较多及下游在旺季预期下补库所致，库存压力有所缓解。
基差走强：
8月1日至8月26日期货合约基差从-15点上涨至68点，期现价差扩大。随着基本面变化，基差后续可能再次走弱。
供应端企稳后回落：
部分以石油焦为燃料的玻璃企业8月开始盈利，其他燃料企业亏损有所改善。浮法玻璃开工率从86.1%下降至85.6%，产能利用率从85.2%下降至84.5%，显示供应端仍处于调整阶段，未来可能继续减产。
库存快速去化后企稳：
8月玻璃库存快速下降，主要由贸易企业投机行为及金九银十预期推动。库存下降缓解了生产企业压力，支撑现货价格。但随着库存减少，需求端疲软显现，期现价差扩大。
房地产数据拖累需求预期：
7月房地产竣工面积累计同比为-23%，月度竣工面积3391万平方米，同比下滑36%。房地产数据疲软对玻璃市场“金九银十”的预期形成打压，市场对未来需求信心不足。
汽车产量维持高位：
7月汽车产量同比仍增长31%，尽管环比下滑，但下半年在政策刺激下预计汽车产量仍将保持强势，对玻璃需求有一定支撑。