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国泰君安期货研究所2024年12月10日商品研究晨报核心内容总结如下：

一、主要品种走势判断
贵金属：黄金获央行增持利好支撑；白银偏弱震荡。
有色金属：铜受政策利多推动上涨；铝维持宽幅震荡；氧化铝处高位震荡；锌宏观情绪好转支撑高位；铅获宏观烘托形成支撑；镍多空博弈震荡运行。
小金属：不锈钢基本面待修复；锡回归震荡区间。
基本金属：工业硅和PP受宏观提振，LLDPE维持震荡；苯乙烯中期逢高空；纯碱运行平稳；PVC短期偏强，中期仍偏弱。
能化品：碳酸锂受政策落地影响短期弹性向上；铁矿石、螺纹钢、热轧卷板政策加持偏强震荡；焦炭焦煤事件驱动震荡偏强；动力煤需求疲弱跌势延续；玻璃稳中偏弱；对二甲苯、PTA、MEG、橡胶、合成橡胶维持震荡或偏弱格局。

二、核心驱动因素分析

1. 政策面：央行开启黄金增储，中央政治局会议再度强调逆周期调节政策，对有色金属形成提振。
2. 基本面：白糖进口量同比剧增抑制价格，铁矿石供应短缺预期持续强化；锌、镍、不锈钢等品种供需矛盾突出。
3. 宏观情绪：会议显著提振市场信心，但实际落地效果仍有待观察。

三、操作建议与风险提示
• 铜、锌等品种短期走势具有支撑参考价值
• 避免追多动力煤、PTA等基本面持续偏弱品种
• 橡胶等仍在震荡区间内建议观望为宜
• 国际大宗商品价格联动需密切监控

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