20210307-东北证券-房地产行业动态报告_青岛鼓励物企开展中介服务_永升世茂盈喜宝龙发布年报报告_14页_947kb

青岛鼓励物企开展中介服务，永升世茂盈喜宝龙发布年报总结

核心内容

• 行业动态：青岛市住建局等八部门联合发文，支持物业服务企业开展房地产中介服务，鼓励拓展线上交易服务和网签备案服务，为物业企业拓展社区增值服务提供政策支持。
• 市场表现：上周物业板块整体下跌，H股物业指数累计下跌11.41%，A股物业指数累计下跌7.24%。宝龙商业、创毅控股、绿城服务等公司涨幅居前，而融创服务、金科服务等跌幅较大。
• 港股通持股情况：中海物业、永升生活服务、宝龙商业等公司获港股通增持，其中中海物业获增持最多，增持比例为+0.36%。
• 公司动态：宝龙商业发布2020年年报，实现营业收入19.23亿元，同比增长18.5%；归母净利润3.05亿元，同比增长70.8%。永升生活服务、世茂服务、鑫苑服务、佳兆业美好、烨星集团等公司发布盈利预告。
• 投资建议：看好品牌优、科技实力强、兼具区域浓度和整体规模的头部物企，推荐碧桂园服务、金科服务、永升生活服务、绿城服务、招商积余和保利物业。

主要观点

• 政策利好：青岛政策鼓励物业企业开展中介服务，有助于推动社区增值服务的拓展，提升物业企业的综合服务能力。
• 业绩增长：宝龙商业、永升生活服务、世茂服务等公司2020年业绩增长迅速，盈利能力显著优化。
• 外拓能力：头部物企具备较强的外拓能力，通过并购和合作扩大在管面积，提升市场占有率。
• 估值提升：龙头物管公司因政策支持和市场拓展，未来有望享受更高的估值溢价。

关键信息

• 青岛政策：鼓励物业企业开展房地产中介服务，支持线上交易服务，推动网签信息共享，拓展社区增值服务。
• 公司业绩：
  • 宝龙商业：2020年营业收入19.23亿元，同比增长18.5%；归母净利润3.05亿元，同比增长70.8%。
  • 永升生活服务：2020年净利润及归母净利润同比增长超过65%，主要得益于在管面积增加和社区增值服务增长。
  • 世茂服务：2020年扣非归母净利润同比增长超过80%，主要受益于在管面积增长和增值服务收入上升。
• 投资建议：推荐碧桂园服务、金科服务、永升生活服务、绿城服务、招商积余和保利物业，认为这些公司具备品牌优势、科技实力和规模扩张潜力。
• 风险提示：物管费提价受阻、外拓不及预期、增值服务拓展不及预期。

重点公司财务数据

市场表现

• H股物业指数：上周收于7493.30点，累计下跌11.41%，同期恒生指数上涨0.41%。
• A股物业指数：上周收于1441.73点，累计下跌7.24%，同期沪深300下跌1.39%。
• 个股表现：涨幅前三为创毅控股（+10.79%）、宝龙商业（+4.84%）、绿城服务（+4.31%）；跌幅前五为融创服务（-14.99%）、金科服务（-11.29%）、合景悠活（-11.00%）、华润万象生活（-9.95%）、建业新生活（-9.88%）。

行业新闻

• 青岛政策：支持物业企业开展房地产中介服务，鼓励线上交易服务，推动服务合作创新和领域延伸。
• 其他政策：山东省支持青岛参与智慧物业国家级试点，衡水市实施物业管理条例，新力服务递交招股书。

投资建议

• 推荐公司：碧桂园服务、金科服务、永升生活服务、绿城服务、招商积余和保利物业。
• 理由：这些公司具备品牌优势、科技实力和规模扩张潜力，未来有望享受更高的估值溢价。

风险提示

• 提价受阻：物业费提价可能受阻，影响收入增长。
• 外拓不及预期：外拓进度可能低于预期，影响市场占有率。
• 增值服务不及预期：增值服务拓展可能不达预期，影响盈利增长。