20210711-中航证券-高端制造行业周报_半导体产业资本密集度提高进一步凸显设备需求成长性_设备公司或迎盈利和估值的双重提升；电池厂快速扩产有望驱动锂电设备龙头订单超预期_19页_1mb

半导体与新能源设备行业分析总结

核心内容

半导体设备

• 行业趋势：半导体制造区域分散化趋势明显，资本密集度有望进一步提高，预计2030年全球半导体设备市场规模将达到1400亿美元。
• 国内发展：中国大陆已成为全球最大的半导体设备市场，2021Q1出货额达59.6亿美元，同比增长70%。
• 政策支持：中国、美国、韩国、欧洲等主要国家和地区均出台强力产业政策，推动半导体产业发展。
• 企业动态：台积电、三星、英特尔等主要厂商加大资本开支，推动先进制程和产能扩张。
• 国产替代：国内半导体设备公司如中微公司、北方华创等在多个领域取得进展，国产化率逐步提升。
• 投资建议：关注先导智能、杭可科技、中微公司、北方华创、华峰测控、芯源微、至纯科技等。

锂电设备

• 行业增长：新能源汽车销量快速增长，6月产销均同比增长1.3倍和1.4倍，动力电池装机量同比增长136.2%。
• 扩产加速：主要电池厂商如宁德时代、亿纬锂能、中航锂电、远景能源等加速扩产，订单显著增加。
• 设备需求：绑定头部电池厂、具备技术优势的锂电设备龙头公司如先导智能、杭可科技、先惠技术等将受益。
• 投资建议：重点关注先导智能、杭可科技、先惠技术、斯莱克等。

自动化设备

• 市场规模：我国刀具市场规模约400亿元，预计2026年将达557亿元。
• 竞争格局：国内品牌主要占据中低端市场，进口品牌占据中高端市场，国产替代空间巨大。
• 发展趋势：随着机床数控化率提升，硬质合金刀具需求增长，国产刀具性价比优势显著。
• 投资建议：关注华锐精密、欧科亿等具备技术优势和进口替代潜力的企业。

光伏设备

• 政策导向：新能源上网电价政策发布，光伏实行平价上网，减少财政补贴。
• 市场影响：上游原材料价格飞涨，导致中下游企业开机率下降，推动行业淘汰落后产能。
• 技术趋势：HIT技术逐渐成熟，转换效率提升，成为未来高效电池片的主流技术。
• 投资建议：看好迈为股份、捷佳伟创等HIT设备龙头，关注其下半年订单放量。

碳中和相关

• 碳交易：全国碳交易系统即将上线，碳价格有望上涨，市场活跃度提升。
• 企业受益：协鑫能科拥有2000万吨碳资产，具备碳交易优势。
• 投资建议：关注协鑫能科等碳交易受益企业。

氢能源相关

• 制氢方式：绿氢符合碳中和要求，是未来发展方向。
• 能源互补：光伏、风电与氢能联动，解决间歇性能源问题。
• 投资建议：关注隆基股份、明阳智能等氢能源相关企业。

主要观点

• 半导体设备：随着数字革命和摩尔定律的推动，半导体设备需求将持续增长，国产替代进程加速，本土设备公司有望实现盈利和估值的双重提升。
• 锂电设备：新能源车需求旺盛，推动电池厂快速扩产，设备龙头公司订单有望持续超预期。
• 自动化设备：刀具市场广阔，进口替代空间大，数控化率提升带来硬质合金刀具发展机遇。
• 光伏设备：平价上网和原材料价格上涨加速行业整合，HIT技术成为降本增效的关键。
• 碳中和：全国碳交易系统上线将提升碳市场活跃度，相关企业有望受益。
• 氢能源：绿氢发展符合碳中和趋势，与光伏、风电形成互补，推动新能源产业链发展。

关键信息

• 半导体设备：全球市场规模预计2030年达1400亿美元，中国大陆成为最大市场。
• 锂电设备：2021年6月动力电池装机量11.1GWh，同比增长136.2%。
• 自动化设备：国内刀具市场规模预计2026年达557亿元，数控化率提升带来增长机会。
• 光伏设备：2021年光伏上网电价政策实行平价上网，HIT技术转换效率有望达24.2%。
• 碳中和：全国碳交易系统即将上线，碳价格有望突破200元/吨。
• 氢能源：中国为全球最大产氢国，绿氢是未来发展方向，光伏和风电与氢能联动成为趋势。

重点推荐组合

核心组合

• 先导智能
• 杭可科技
• 中微公司
• 北方华创
• 华锐精密
• 欧科亿
• 协鑫能科
• 国茂股份
• 华测检测
• 春风动力
• 迈为股份
• 柏楚电子

重点组合

• 华峰测控
• 芯源微
• 至纯科技
• 万业企业
• 艾迪精密
• 捷佳伟创
• 杰克股份
• 杰瑞股份
• 弘亚数控
• 美亚光电
• 克来机电
• 泰坦科技

风险提示

• 技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期
• 国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品和技术迭代不及预期
• 客户扩产不及预期
• HIT技术进展不及预期

投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。