20181011-东方金诚-解读2018版_上市公司治理准则_倡导履行环境及社会责任_保护中小投资者合法权益_7页_754kb

《上市公司治理准则》2018版修订总结

核心内容概述

2018年9月30日，中国证监会正式发布修订后的《上市公司治理准则》（以下简称《新准则》），共十章九十八条，自发布之日起实施。此次修订旨在适应中国资本市场快速发展带来的新问题和新挑战，推动上市公司治理的规范化与国际化，强化对中小投资者的保护，倡导ESG理念，提升公司治理透明度。

主要修订内容及意义

一、倡导ESG理念，履行社会责任

• 发展理念更新：提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，强调生态文明建设和企业社会责任。
• 单独章节设置：将“利益相关者、环境保护与社会责任”单列为一章，进一步突出其重要性。
• 信息披露要求：要求上市公司依法披露环境信息、社会责任履行情况及公司治理相关信息，为后续强制性ESG信息披露政策奠定基础。
• 国际接轨：引入ESG经营理念，鼓励上市公司将其融入发展战略，提升国际竞争力。

二、加强控股股东约束，保护中小投资者权益

• 利润分配制度：要求公司章程明确利润分配办法，特别是现金分红政策，具备条件而不进行现金分红的，应充分披露原因。
• 强化独立性：明确控股股东及实际控制人不得干预高级管理人员选聘，不得利用控制权损害公司及其他股东权益。
• 投资者结构：截至2018年9月，机构投资者持股市值占总市值的52%，个人投资者占48%。机构投资者在公司治理中具有重要作用，其参与有助于监督控股股东行为，提升公司治理水平。
• 中小投资者保护：通过规范信息披露和治理结构，增强中小股东的知情权和参与权，打击投机行为，提高市场诚信度。

三、鼓励机构投资者参与公司治理，强化中介机构监督

• 机构投资者权利：鼓励社保基金、企业年金、保险资金、公募基金等机构投资者依法行使表决权、质询权、建议权等股东权利，积极参与公司治理。
• 治理参与形式：包括推荐董事、监事、监督高管履职等，提高公司治理的透明度和有效性。
• 中介机构责任：要求中介机构在提供服务时关注公司治理状况，保持专业性和独立性，为公司治理提供建议。

相关建议

一、完善配套政策，形成治理合力

• 政策衔接：《新准则》作为纲领性文件，需与其他规范和实施细则配合，形成系统化的治理体系。
• 具体实施：建议监管部门、交易所、行业自律协会等制定具体规范，如ESG信息披露标准、机构投资者参与机制、中小投资者权益保护措施等。

二、提升信息披露质量，引入第三方机构

• 信息披露有效性不足：当前上市公司信息披露多为强制性，缺乏全面性和真实性，难以满足利益相关方需求。
• 第三方参与：建议培育第三方专业机构，协助上市公司进行ESG信息披露，提升信息的透明度、准确性和专业性。

新老准则主要差别对比

总结

《新准则》的发布标志着中国上市公司治理进入新的阶段，更加注重社会责任、投资者保护和国际接轨。通过强化控股股东约束、鼓励机构投资者参与、引入ESG理念和提升信息披露质量，有助于构建更加公平、透明、高效的资本市场环境，推动企业可持续发展。