20210222-华龙期货-焦炭周报_宏观面强势占据主导_同时基本面还未走弱_7页_862kb

焦炭市场分析总结

核心内容

当前焦炭市场受到宏观面和基本面的双重影响，宏观面以需求恢复和宽松货币政策为主导，基本面则显示库存持续下降，需求端保持稳定，短期内焦炭价格仍有支撑。

主要观点

• 宏观面主导：国际疫情缓解和宽松货币政策推动通胀预期升温，国内货币政策以“稳”为主，不急转弯，整体宏观环境对商品市场有利。
• 基本面支撑：尽管焦炭新增产能逐步释放，但短期内对价格影响不大，需求端依然强劲，库存持续下降，现货价格仍具支撑。
• 操作建议：短期内宜采取偏多策略，逢回调做多为宜。

关键信息

一、宏观面分析

1. 国内宏观：

   • 1月制造业PMI仍处于景气区间。
   • 1月新增信贷达3.58万亿元，创历史新高，显示需求强劲。
   • 国内货币政策保持稳定，不急转弯，对商品市场形成支撑。

2. 国际宏观：

   • 全球疫情好转，尤其是美国新增确诊病例大幅下降。
   • 美国1.9万亿美元财政刺激计划即将实施，配合宽松货币政策，推动通胀预期上升。
   • 欧央行表示将继续维持宽松政策，以促进经济复苏。

二、基本面分析

1. 焦化厂开工率：

   • 大型焦化厂开工率 $85.38%$，连续三周上升。
   • 中型焦化厂开工率 $76.92%$，上升 $3.31%$。
   • 小型焦化厂开工率 $51.82%$，略有下降。

2. 焦炭库存：

   • 焦化厂库存上升，但钢厂及港口库存下降更明显。
   • 全国110家样本钢厂焦炭库存 $416.53$ 万吨，较前一周下降 $9.3$ 万吨。
   • 三港焦炭库存 $181.5$ 万吨，较上周下降 $55.5$ 万吨。
   • 各环节总库存仍在下降，对焦炭价格形成支撑。

3. 钢厂高炉开工率：

   • 247家钢厂高炉开工率 $83.98%$，环比上升 $0.78%$。
   • 高炉炼铁产能利用率 $92.19%$，环比上升 $1.25%$。
   • 日均铁水产量 $245.38$ 万吨，环比增加 $3.32$ 万吨，显示钢厂对焦炭的直接需求依然强劲。

4. 螺纹钢库存：

   • 全国螺纹钢社会库存 $1009.95$ 万吨，较上周上升 $276.81$ 万吨，升幅 $37.76%$。
   • 库存大概率继续上升，需关注库存拐点及终端需求实际变化。

5. 基差情况：

   • 上海螺纹钢基差转为负值，显示现货对期货支撑减弱。

三、技术面分析

• 焦炭2105合约重新站上60日均线及2660一线前期整理区间下沿。
• 技术面显示不宜过分看空，短期走势偏多。

四、行情展望

• 短期趋势：宏观面和基本面均偏多，焦炭期货难以实质性下跌。
• 操作策略：建议保持偏多思路，逢回调做多。

总结

当前焦炭市场在宏观利好和基本面支撑下，短期价格表现偏强。新增产能对价格的影响尚未显现，而需求端的持续向好和库存的下降，为焦炭价格提供了有力支撑。技术面上，焦炭2105合约走势稳健，短期不宜过分看空。整体来看，短期操作建议以逢回调做多为主。