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黑色系期货早报 2024年3月19日总结

主要品种信息

• 焦煤：现货山西中硫煤价190万元/吨，蒙5#精煤182万元/吨；期价主力合约159万元；焦煤基差山西煤37万元，蒙煤21万元；合约价差jm2405-JM2401价差为-2.9万元。
• 焦炭：现货日照港准一级焦196万元/吨，山西焦180万元/吨；期价主力合约21.5万元；基差港口负3万元，厂库负0.6万元；合约价差J2405-J2401价差-0.5万元。
• 铁矿石：现货青岛pb粉79.5万元/吨；期价主力合约8.0万元；基差青岛pb粉负0.4万元；合约价差I2405-I2401价差0.5万元。
• 钢材：
  • 螺纹现货352万元/吨，热卷376万元/吨。
  • 螺纹主力合约35.1万元，热卷37.3万元；基差螺纹70万元，热卷350万元；合约价差螺纹-370万元，热卷120万元。
• 硅铁：现货75B硅铁价指数价前值6.2万元；期价主力合约6.5万元；基差指数负192万元。
• 锰硅：现货北方价格指数5.8万元；期价主力合约6.2万元；基差价指数负248万元。

市场观点

焦炭

• 品种观点：地产数据不佳，建材需求疲软，钢厂库存压力大，铁水降至多年低点；焦企亏损显著，焦煤成本下降下第六轮降价预期存在。市场供强需弱导致焦炭基本面偏弱。
• 操作建议：短期盘面或有反弹，但难以形成实质性上行空间，建议震荡偏弱操作。

焦煤

• 品种观点：国内原煤产量同比降4.2%，进口煤创新高，焦企吨焦亏损约110元；铁水日产再降，市场需求未复苏，供需宽松支撑煤价下行。
• 操作建议：焦煤盘面反弹缺乏上行动力，短期预计震荡偏弱。

铁矿石

• 品种观点：澳巴发运量下降，中国港口到剩量环比大增；铁水产量继续下滑，钢厂控产意愿提高，库存持续高企，基本面偏弱。
• 操作建议：空单谨慎或减持。

螺纹/热卷

• 螺纹观点：房地产数据持续不利，钢材需求疲软；全社会库存量呈拐点，下游日均成交回升，但终需恢复持续性。
• 热卷观点：产业链情况类似螺纹，并对市场持保守态度。
• 操作建议：螺纹短线或存在反弹机会，空头需谨慎；热卷逻辑相似。

硅铁 & 锰硅

• 品种观点：价格处于底部区间震荡；成本线同步下降，等待黑色系转向作为指引。
• 操作建议：硅铁可左侧轻仓试多；锰硅暂观望等待底部确认。

价格比值与差值

• 煤焦比（J2401/JM2401）1.305
• 螺矿比（RB2401/IC2401）4.7
• 卷螺差（HC2401-RB2401）1.36万元
• 基差变化：不同区域与商品的基差出现全有负向或部分负向变化，显示价格可能存在支撑或压力。

竞拍情况

• 焦煤竞拍：挂牌41.4万吨，成交2.31万吨，流拍比超过40%。

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