20240809-开源证券-宏观经济点评_农产品供给扰动带动CPI超预期回升_9页_1mb

宏观经济点评：美国大选与CPI变动

7月CPI同比上涨0.5%，环比转正至+0.5%，比前值环比上升0.5个百分点，超预期步伐。原因包括极端天气扰动农产品供给，_vegetables价格大幅上涨，导致食品项环比大幅上升。PPI同比持平-0.8%，环比-0.2%，大宗商品价格分化，原油价格回升，煤炭、黑色和有色价格回落，价格传导受阻。

非食品项环比转正，旅游和交通燃料价格反弹，核心通胀温和回暖，但消费动能仍需提振，结构性服务消费如旅游表现出色，但其他服务需求放缓。政策建议以提振消费为核心，多渠道增加收入，支持文旅等消费。

预计8月CPI环比约持平，同比上升，食品项随猪价震荡回升，核心通胀温和向上。PPI环比下降，同比降幅扩大，大宗商品震荡，国内需求待提振。

摘要覆盖供给冲击、经济预测及风险提示。