计算机行业汽车科技渗透率跟踪报告（智联汽车系列深度之九）：液晶仪表市场全面爆发，ADAS_新车装配率强势提升-20190507-申万宏源-14页_1mb

汽车科技渗透率跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2019年5月中国汽车科技领域中液晶仪表、ADAS系统和车联网的市场渗透率及新车装配率的变化趋势。通过跟踪数据，发现这些技术正在快速普及，尤其是液晶仪表和ADAS系统在各价位车型中的装配率显著提升。

主要观点

• 液晶仪表市场全面爆发：尽管2018年底液晶仪表渗透率仅为6.36%，但2019Q1新车装配率已提升至23.23%。预计经过新车销量爬坡，2019年底渗透率将提升至15-20%，自主品牌普及速度会快于合资品牌。

• ADAS新车装配率强势提升：2018年底各类L1-L2级ADAS系统渗透率约5-12%，但截至2019Q1新车装配率已提升至11-26%。特别是2018H2后装配率明显加速，预计2020年底L2级别智能汽车渗透率可达30%，符合工信部目标。

• 车联网向低端车普及：2018年底车联网渗透率为22.60%，2019Q1提升至39.12%。在中低端和低端车中装配率提升尤为明显，自主品牌新车装配率高于合资品牌30个百分点。

• 传统导航地图市场接近饱和：导航地图新车装配率连续三年维持在60%左右，已进入平稳期。传统导航地图无法实时更新，用户体验较差，不如手机导航。若无重大基本面变化，相关供应商收入增长可能放缓。

关键信息

• 液晶仪表市场：

  • 2018年底渗透率6.36%
  • 2019Q1新车装配率23.23%
  • 预计2019年底渗透率提升至15-20%
  • 自主品牌普及速度高于合资品牌

• ADAS市场：

  • 2018年底渗透率5-12%
  • 2019Q1新车装配率11-26%
  • 合资品牌对ADAS系统装配需求强于自主品牌
  • 预计2020年底L2级别智能汽车渗透率可达30%

• 车联网市场：

  • 2018年底渗透率22.60%
  • 2019Q1新车装配率39.12%
  • 自主品牌新车装配率高于合资品牌30个百分点
  • 预计未来渗透率逐步上行至40%

• 导航地图市场：

  • 新车装配率连续三年维持在60%
  • 传统导航地图市场接近饱和
  • 无法实时更新，用户体验差，收入增长放缓风险

投资建议及推荐标的

1. 德赛西威（002920.SZ）：

   • 成长性突出，受益于液晶仪表和ADAS业务的爆发
   • 2018年新获订单中12%来自液晶仪表，预计2020年ADAS业务放量，2021年爆发
   • 2019H2业绩有望出现拐点，予以“买入”评级

2. 千方科技（002373.SZ）：

   • 车路协同建设的重要参与者
   • 有V2X云控管理服务平台拿单的可能性
   • 已有多个车路协同落地案例

3. 华域汽车（600741.SH）：

   • 估值低估，2019年PE预计为9倍
   • 市场议价力和产品竞争力提升，估值中枢上移
   • 智能网联业务先发优势明显

4. 四维图新（002405.SZ）：

   • 作为导航地图寡头之一，有望受益于L3级别智能汽车的高精地图需求
   • 传统导航地图市场接近饱和，需关注高精地图商业模式变化

5. 中科创达（300496.SZ）：

   • 受益于液晶仪表普及带来的UI界面设计工具需求
   • 与高通深度绑定，具有技术优势和客户资源

风险提示

• 下游车市持续低迷
• 整车厂向上游Tier1压价

结论

• 液晶仪表市场进入爆发期，ADAS系统新车装配率加速提升，车联网向低端车普及
• 传统导航地图市场接近饱和，需警惕收入增长放缓风险
• 自主品牌在座舱电子产品和车联网方面需求更为强劲，合资品牌在ADAS系统上表现突出