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宝城期货动力煤早报总结（2025年4月15日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，主要分析了动力煤现货及期货市场的近期走势与影响因素。报告指出，当前动力煤市场整体氛围偏淡，价格在低位维持震荡状态，短期内缺乏明显上涨动力，中期走势亦不乐观。

主要观点与逻辑分析

1. 日内观点：震荡

• 市场氛围：整体市场情绪较为平淡，煤价在低位企稳，但缺乏持续上涨动力。
• 价格走势：基于当前市场情况，动力煤价格预计在短期内保持震荡格局。

2. 短期（一周以内）

• 运力下降：4月以来，大秦线春检导致煤炭运输能力下降，日运量由约120万吨/天降至100万吨/天，北港煤炭库存开始减少。
• 非电需求改善：金三银四期间，非电行业需求有所边际改善，对市场形成一定支撑。
• 进口煤减少：部分企业减少外煤采购，进口煤数量有所下滑，对国内煤价形成一定支撑。

3. 中期（两周至一月）

• 季节性淡季影响：北方供暖基本结束，气温回升，电煤需求进入季节性淡季，对煤价形成压力。
• 水电替代增强：长江枯水期接近尾声，5、6月份水电替代效应将逐渐增强，进一步削弱动力煤需求。
• 气候预测：国家气候中心预测，4月14日至29日，全国大部分地区气温偏高，西南地区南部降水偏多，有利于水电发展，对动力煤需求形成压制。
• 供需宽松：国内煤炭供需仍处于宽松状态，价格持续承压，上下游陷入僵持状态。

关键信息汇总

风险提示与市场展望

• 外部因素：中美关税摩擦升级，对动力煤非电终端出口带来压力。
• 内部因素：国内煤炭供需宽松，价格持续下挫，市场整体缺乏上涨动力。
• 未来预期：随着季节性淡季的加深和水电替代效应的增强，动力煤价格预计仍将维持低位运行，短期内难以出现明显反弹。

报告备注

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅度划分：
  • 跌幅大于1%：下跌
  • 跌幅0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅大于1%：上涨
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。

报告来源

• 作者：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 资质：
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
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• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断并自行决策。