20230808-德邦证券-国防军工行业周报_火箭军新任司令及政委_中国天眼_新发现_12页_616kb

国防军工行业周报摘要

市场表现

• 2023年第29周（7月31日至8月4日），中信国防军工指数涨跌幅为-0.04%，在30个行业中排名第23。当年累计涨跌幅为-12.3%，排名第23/30。
• 军工二级板块表现分化，航空电子部件（军工电子II）小幅上涨1.11%，其余子板块均呈下跌趋势。

板块估值

• 中信国防军工指数PE-TTM为68.16倍，处于过去5年57.21%分位，具备较高安全边际。
• 申万国防军工指数PE-TTM为54.82倍，处于过去5年15.33%分位。

一周大事回顾

1. 高层动态：中央军委晋升火箭军司令员王厚斌、政委徐西盛为上将军衔，此次晋升或强化火箭军建设，利好产业链发展。
2. 科学进展：“中国天眼”（FAST）主导的研究团队在《科学进展》发表FRB爆发现象新机制成果，强化中国在天文领域的领先地位，长期对科研仪器国产化形成支撑。
3. 航天发展：中国民营航天企业数量超过60家，商业化进展迅速，千亿级空间接近爆发期。

投资建议主线

1. 主机厂订单增长预期

• 关注【航发动力】【中航西飞】【中航沈飞】等核心主机厂，由军费增加带动订单释放。

2. 航发产业链

• 下游产能释放推动中上游公司业绩增长，推荐【钢研高纳】【图南股份】【西部超导】等核心环节。

3. 国防信息化

• 政策驱动国产化与信息化比例提升，推荐【紫光国微】【振华科技】【新雷能】等标的，抗周期性强。

4. 无人机与航天

• 无人机在战体系中作用增强，推荐外销龙头【航天彩虹】及【中无人机】板块。
• 航天发射持续推进，卫星产业链公司如【铖昌科技】【振芯科技】【盟升电子】值得关注。

风险提示

• 军品订单及交付不及预期；
• 绩效表现低于预期；
• 国有企业改革节奏慢于市场预期。