20240613-国海证券-软控股份-002073.SZ-点评报告_投建越南和柬埔寨工厂_看好项目投产后利润增厚_6页_362kb

国海证券对软控股份（002073）发布研究报告，维持“买入”评级。报告指出，公司近期在越南和柬埔寨投资建设新工厂，预计将显著提升模具产品的产销量和销售收入。

柬埔寨工厂项目投资总额约107亿元人民币，预计投产后每年增加净利润约300万元；越南工厂项目投资总额约2797万元人民币，投产后每年增加净利润约1000万元。这两大项目将进一步增强公司在模具产品领域的市场竞争力，并助力公司更好地服务海外轮胎客户。

软控股份的轮胎设备业务发展迅速。截至2023年末，公司合同负债同比大幅增长3199%，2023年橡胶设备营收同比增长23.13%。合同负债的增长预示未来营收增长潜力。此外，公司预计2024-2026年营业收入和净利润将持续增长，2024年归母净利润达50.2亿元，对应PE为15倍。

尽管公司在轮胎设备和模具业务方面展现出强劲的增长势头，但仍需警惕潜在风险，包括轮胎设备订单下滑、新产能不及预期、原材料价格上涨、环保及安全生产风险以及同行业竞争加剧等。

综上，软控股份通过境外建厂战略，有望进一步夯实其市场地位，推动业绩增长，维持“买入”评级。