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铝品种早报总结 (20240306)

品种观点

全球经济数据显示服务业PMI放缓，美国工厂订单降幅超预期，但未构成明显通缩压力。中国服务业扩张放缓，符合季节性能。铝需求小旺季临近，国内库存累积偏中性，供给端云南复产进度预计偏慢。成本端氧化铝价格走强导致利润收窄至约2000元/吨。预计3月铝价震荡上行，影响因素包括弱复苏、外需及美降息推迟。价格区间：沪铝主力18600-19800，伦铝2158-2460。关注铝材开工情况，若复产不及预期，可能震荡。

操作建议

建议净敞口多单为主，关注沪铝主力区间18700-19200和外盘区间2180-2250。

利多因素

• 复工作复产在即。
• 废铝供应紧缺。

利空因素

• 现货升贴水减少，交投一般。
• 社会库存增加41万吨至856万吨。
• LME铝库存减少。

风险因素

地缘政治不确定性。

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