20240319-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

• 基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和控制产能扩张，供需以供给端扰动为主；需求端不强劲，房地产领域延续疲软，但政策面有好转迹象。综合评估中性。
• 基差：最新现货价格为19240元，基差30，显示现货升水期货，评估为中性。
• 库存：上海期货交易所铝库存周减6715吨，至184,264吨；同时，LME铝库存日减425吨，至74,750吨。交易所库存处于历史低位，利多市场。
• 盘面：铝价收盘价站稳20日均线，且该均线呈向上运行趋势，技术面偏强，评估为偏多。
• 主力持仓：主力合约持仓呈现多头净持仓，且多头头寸较前期有所减少，评估为偏多。
• 预期：碳中和政策长期利好铝价；但短期内国内消费不畅，宏观预期改善与现实需求疲软形成交投，预计铝价将震荡运行。

近期关键因素分析：

• 利多：碳中和政策控制产能扩张；俄乌地缘政治紧张或影响俄铝供应；能源危机推高铝生产成本。
• 利空：铝棒库存仍处高位，下游消费不佳；全球经济前景不明朗，高铝价可能抑制下游采购。逻辑核心为政策刺激与需求疲软之间的博弈。

综合判断，沪铝短期震荡格局为主，长期则因碳中和政策利好存支撑，但短期消费不振限制上涨空间。