20230707-东证期货-综合晨报_美国6月ADP就业人数翻倍_国务院总理召开经济座谈会_17页_701kb

综合晨报要点总结

1. 宏观与政策面

• 美国6月ADP就业数据大幅超预期：新增就业497万人，超预期两倍（预期为228万）。非农发布前已有“小非农”超预期，显示劳动力市场强劲，进一步强化美联储加息预期。美债收益率抬升，美元上涨，市场风险偏好回落。
• 国务院总理召开经济形势专家座谈会：明确稳增长方向，提振政策预期对市场信心的作用，关注后续具体政策落地。

2. 商品走势分析

2.1 外汇与利率

• 美元走强：受ADP数据支持美联储7月后进一步加息预期，美债收益率上行，利空黄金。
• 股指震荡：短期暂无趋势性机会，等待经济数据和政策落地。

2.2 贵金属

• 金价承压：美债收益率上升及加息预期升温，千九关口附近维持震荡，交易短期偏紧缩预期。

2.3 黑色金属

• 钢价震荡：累库幅度收窄，基本面推动有限，主导逻辑转向政策预期，电炉成本压制价格空间。
• 焦煤焦炭震荡运行：焦煤暂稳、焦炭需求支撑未减，供应偏紧逻辑将持续。

2.4 有色金属

• 铜：出口许可延迟加大矿端库存压力，支撑TC水平；但美联储激期待加剧价格波动。
• 锌：国内供应短期偏紧，库存下降提供支撑，但需关注印尼出口政策节奏。
• 工业硅：前驱方案难支撑价格，原料供应瓶颈趋缓；偏空逻辑主导。

2.5 能源化工

• 原油：库存下降与地缘政治博弈共振，但市场风险偏好下降对油价形成不确定因素。
• 甲醇：港口库存上升，装置开工提升，但政策托底预期下短期偏强，但仍需警惕政策不及预期。
• PVC：开工提升原料分化，库存在高位，郑棉短期震荡为主，继续关注政策和进口动态。

3. 市场观点展望

• 行情再度进入政策与宏观博弈格局，关注后续政策措辞、内需恢复行为与海外通胀落地节奏。
• 投机策略建议谨慎，等待政策落地。
• 风险提示：官员鹰派释放超预期、经济数据突然好转、核心通胀超预期下降。