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碳酸锂周报：价格下跌与供需平衡分析

核心观点

碳酸锂价格上周下跌主要受短期需求低迷和下游产品降价影响，但价格已反映明年中性预期下的供需平衡。主力合约由Back结构转为Contango，基差扩大，价格接近明年供需平衡点。

主要分析

1. 供应端

   • 矿端进口量下降，但成本中枢下滑，非矿进口预期增加。
   • 锂盐进口短期下滑，11-12月预计反弹。
   • 上游库存高位，盐湖环保督察可能影响产能。

2. 需求端

   • 动力电池需求淡季，库存维持高位，价格低迷。
   • 美国IRA法案细则短期影响出口。
   • 储能需求减少，去库效果差，价格连续下跌。

3. 库存与价格结构

   • 上游库存下降，但仍承压，下游刚需补库有限。
   • 电碳工碳价差趋稳，但处于历史低位。
   • 基差扩大至23000元/吨左右。

4. 新能源汽车与动力电池

   • 10月新能源车产量增长34%，渗透率达33.5%。
   • 动力电池产量同比增232%，但出口下降21.8%。
   • 磷铁电池占比提升，价格创新低。

5. 未来展望

   • 短期需谨慎，进一步下跌可能性较低。
   • 中期价格或接近供需平衡，建议以空套利策略为主。

数据要点

• 碳酸锂产量：10月国内产量38150吨，同比增248%。
• 进口与库存：碳酸锂进口108万吨，环比降21.2%；库存总计61852吨。
• 价格：碳酸锂期货主力合约转正向市场，基差扩大，价格趋稳。