20140217-华泰证券-零售行业_一周思考-从_我查查_的风靡再看传统零售信息化趋势_11页_989kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

2014年2月17日发布的零售行业周报，聚焦于零售行业在O2O概念推动下的表现及未来发展趋势，同时分析了相关企业公告及行业动态。

主要观点

• 行业表现强劲：零售行业在2014年2月10日至14日期间表现突出，行业平均上涨4.3%，高于大盘（3.7%）和沪深300（3.2%）。
• O2O概念带动市场：王府井与腾讯的战略合作成为O2O行情的催化剂，带动了相关个股如红旗连锁、宏图高科等大幅上涨。
• 传统零售信息化趋势明显：消费者对线上比价工具的接受度提升，推动传统零售企业加快信息化进程，如“我查查”APP的风靡展示了线下信息向线上迁移的趋势。
• 市场风格转换中零售行业吸引力上升：零售行业较低的估值和积极的O2O转型使其在市场风格转换中更具吸引力，成为资金流向的重点。
• 重点个股推荐：推荐关注王府井、红旗连锁、宏图高科、步步高、永辉超市、友阿股份等公司，因其在O2O转型或业绩表现上具有优势。

关键信息

一周行业表现

• 整体市场：A股平均上涨3.7%，沪深300平均上涨3.2%。
• 零售行业：平均上涨4.3%，其中百货板块涨幅最大，平均7.9%；超市板块平均1.8%；专业连锁板块平均1.6%；物业经营板块平均5.4%。
• 个股表现：王府井涨幅达30.5%，红旗连锁上涨23.3%，宏图高科上涨30%，文峰股份和天虹商场分别上涨14.4%和14%。

行业估值情况

• 整体估值：截至2月14日，全部A股2012年静态PE（TTM）为11.6倍，2013年动态PE为10.7倍；沪深300为8.5倍和8.3倍。
• 零售行业估值：华泰零售2012年静态PE（TTM）为20.4倍，2013年动态PE为21.9倍。
• 子行业估值溢价：百货和专业连锁分别有1.39倍和3.16倍的估值溢价，超市和物业经营分别为2.7倍和1.70倍。

一周公告精粹

• 文峰股份：竞得上海市松江区地块，用于建设综合商场。
• 合肥百货：拟投资建设购物中心二期项目，预计2015年下半年开业。
• 海印股份：设立子公司上海海印贸易有限公司，用于拓展华东市场及整合品牌资源。
• 南京新百：按期收回银行理财产品本金和收益。
• 欧亚集团：购买郑州百货大楼股份有限公司30万股股权，持股比例增至34.25%。
• 步步高：变更部分募集资金投资项目，减少投资规模，提高资金使用效率。

一周要闻速递

• 麦考林“卖壳”商圈网：商圈网将以约3900万美元收购麦考林63.7%股份。
• 百联集团启动新三年电商规划：重点推进商务电子化平台、引入ERP系统等。
• 日日顺家居入驻天猫：提供家居配送和安装服务。
• 阿里巴巴推出美国电商平台11Main：类似eBay，主打高质量商品。
• 台湾社区型超市崛起：全联、美廉社等企业扩张，家乐福推出社区型便利购。
• 红旗连锁上线电子货架：实现线上线下商品信息同步，提升用户体验。
• 美国移动支付发展迅速：2013年全球移动支付交易额达2354亿美元，预计2014年增长至3250亿美元。
• 王府井透露与支付宝合作计划：与腾讯合作后，也与天猫、支付宝等平台进行深度合作。

结构清晰总结

行业表现及展望

• 市场表现：零售行业表现优于大盘，O2O概念推动市场热情。
• 子行业表现：
  • 百货板块：平均上涨7.9%，王府井涨幅达30.5%。
  • 超市板块：平均上涨1.8%，红旗连锁领涨23.3%。
  • 专业连锁板块：平均上涨1.6%，为最低。
  • 物业经营板块：平均上涨5.4%，海印股份和小商品城涨幅显著。
• 行业展望：零售行业因较低估值和积极转型，有望成为市场风格转换中的重要投资方向。

一周思考：传统零售信息化趋势

• “我查查”APP的风靡：展示了线下商品信息向线上迁移的趋势。
• 信息化手段：包括条码比价、二维码识别、数据对接等。
• 企业应对策略：传统零售企业需主动适应消费者习惯，利用第三方平台或APP实现信息化转型。

一周公告精粹

• 文峰股份：获得上海市地块，用于建设综合商场。
• 合肥百货：启动购物中心二期项目，预计2015年下半年开业。
• 海印股份：设立子公司拓展华东市场，整合品牌资源。
• 欧亚集团：增持郑州百货大楼股份，持股比例提升。
• 步步高：调整募集资金投资项目，提高资金使用效率。

一周要闻速递

• 电商动态：麦考林“卖壳”商圈网，日日顺家居入驻天猫，阿里巴巴推出美国电商平台。
• 零售变革：台湾社区型超市崛起，家乐福布局社区型便利购。
• 信息化进展：红旗连锁上线电子货架，王府井推进与支付宝合作。

评级说明

• 行业评级：零售Ⅱ评级为“增持”，表明行业股票指数超越沪深300指数。
• 公司评级：根据个股表现分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

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