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宝城期货能化早报总结 - 2022-10-14

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的能源化工板块期货策略早报，涵盖沪胶（RU）、甲醇（MA）和原油（SC）三个主要品种的短期、中期及日内走势分析，同时提供相应的投资策略和逻辑支撑。

主要品种分析

1. 沪胶（RU2301）

• 短期/中期/日内走势：震荡
• 策略参考：关注12700一线支撑
• 核心逻辑：
  • 胶市基本面偏多，但宏观面偏空，形成博弈。
  • 本周三沪胶延续弱势下行，期价寻求12700元/吨支撑。
  • 月间价差从Back结构转为Contango结构，贴水价差扩大。
  • 全乳交割品偏少的利多因素消散。
  • 国内疫情扩大及重卡销量数据不佳，对沪胶形成压制。
  • 超常规加息导致全球流动性趋紧，欧美衰退预期升温，大宗商品风险偏好降低。
  • 预计后市沪胶2301合约维持震荡偏弱走势。

2. 甲醇（MA2301）

• 短期/中期/日内走势：震荡/看跌
• 策略参考：01-05逢低正套
• 核心逻辑：
  • 港口可流通货源偏紧，供应预期缩紧，MTO装置停车不及预期，煤炭产区疫情加剧，成本偏强，支撑甲醇价格高位震荡。
  • 新增投产导致供应增加，下游利润不佳形成负反馈，限制甲醇上行空间。
  • 美联储再度大幅加息，宏观偏空。
  • 单边操作建议多单逢高减持，不建议逢高布局空单，因基差偏强，做空风险较大。
  • 套利方面，建议在高基差情况下，逢低布局01-05正套。

3. 原油（SC2212）

• 短期/中期/日内走势：震荡/看涨
• 策略参考：关注700一线压力
• 核心逻辑：
  • 欧美通胀高企推动央行采取超常规紧缩政策，导致债券利率上行，大宗商品估值承压。
  • 美国9月CPI数据超预期，达到8.2%，市场完全定价美联储11月加息75个基点，进一步提升加息空间。
  • 油价回落至OPEC会议召开时的水平，虽有减产支撑，但宏观压力仍显。
  • CPI数据公布后，风险资产全线上扬，资金反应一致，油价企稳。
  • 短期因利空靴子落地，预计国内外原油将暂时企稳。

关键信息汇总

总体市场环境

• 宏观面：美联储持续加息，全球流动性趋紧，欧美国家衰退预期升温，风险偏好下降。
• 基本面：能源化工板块中，沪胶和甲醇受供应及成本因素影响，走势偏弱；原油则因减产及宏观因素缓解，短期企稳。
• 操作建议：关注支撑位与压力位，控制仓位，避免单边操作风险，考虑套利策略。

其他信息

• 报告强调投资决策应结合个人情况，不构成私人咨询建议。
• 提供了期货策略推送服务，鼓励客户关注宝城期货官方微信获取最新信息。
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