PitchBook2025年气候技术并购回顾（英）11页_401kb

2024年气候科技（Climate Tech）并购市场呈现波动恢复态势。整体M&A活动价值较2023年增长86%，从179亿美元回升至332亿美元，但尚未恢复至2021-2022年高峰（分别为588亿和628亿美元）。与企业SaaS（437亿美元/季度）和金融科技（171亿美元/季度）等成熟领域相比，气候科技M&A价值显著偏低（98亿美元/季度），反映其行业规模较小、技术门槛较高、硬件依赖性强及政策支持相对较新等特点。

细分领域表现差异明显：间歇性可再生能源和可持续食品始终占据并购数量和价值的前列，分别贡献290笔交易和1029亿美元价值（2017-2024年）。建筑环境和碳科技等细分领域则复苏显著，2020年后并购价值分别增长335.8%和361.1%。值得注意的是，清洁燃料领域在2020年后出现爆发式增长，年均价值从08亿美元增至43亿美元，但其技术成熟度仍低于氢能等新兴领域。2023年碳科技并购价值达07亿美元，其中超过半数集中在最后两年。

按交易类型划分，战略并购（61.2%-71.8%）始终占比高于买断（28.2%-38.8%），但买断价值增速更快（2023-2024年增长105.9%）。2022年达到战略并购峰值（342亿美元/149笔交易），2023年大幅萎缩至82亿美元。季度数据波动显著，例如2019年Q4因一宗986亿美元交易（AusNet Services被收购）成为当年最高季度，而2024年Q2则有7宗10亿美元以上交易。

主要并购趋势包括：1）间歇性可再生能源领域覆盖光伏、风电技术及配套服务，2024年H1超过30%交易涉及该领域；2）可持续食品领域因发酵蛋白技术商业化提速而活跃，2022年Chr. Hansen收购Novonesis即为例证；3）建筑环境技术受益于分布式能源发展，如Sunrun收购Vivint Solar（50亿美元）通过整合区域销售体系扩展市场份额；4）碳科技领域出现硬件技术商业化升温，但软件解决方案仍有广阔空间；5）清洁燃料领域呈现多元化格局，废料转燃料技术和生物燃料企业更受资本青睐。

2024年重大并购案例显示，欧洲与北美企业主导市场，如EDP Renováveis收购Sunseap Group（986亿美元）、BP收购Archaea Energy（41亿美元）等。投资基金（PE）在清洁燃料、电网基础设施等领域表现活跃，如Kohlberg Kravis Roberts（12笔交易）和EQT（9笔交易）等。政策支持不确定性仍是关键影响因素，联邦层面对气候科技的补贴力度变化直接影响技术商业化路径和并购活跃度。预计未来建筑环境技术将通过区域扩张型并购加速发展，碳科技领域则面临从技术验证到商业化应用的关键转折。