20240220-万联证券-大消费行业2023年业绩预告综述_家电_美护_食饮业绩表现最优_农牧盈利恶化_14页_1mb

消费行业2023年业绩预告分析

行业核心观点
截至2024年2月，申万消费八大行业披露率为55%，453家公司业绩预喜，净利润同比增速75%。家电、美容护理、食品饮料业绩表现最优，农林牧渔盈利恶化。社会服务扭亏为盈，轻工制造增速超30倍（低基数效应）。

业绩亮点

1. 盈利分化明显

   • 家电（76%盈利公司）、美容护理（75%）、纺织服饰（70%）盈利占比前三；
   • 社会服务、商贸零售扭亏，年复合增速超100%；
   • 医疗美容、旅游及景区归母净利同比超900%、150%。

2. 增速极高行业

   • 轻工制造（+3062%）、美容护理（+577%）、纺织服饰（+244%）增速居首；
   • 酒店餐饮扭亏为盈（+225%），饰品、旅游板块复苏显著。

投资建议
关注：
① 高端白酒、区域龙头（食品饮料）；
② 家电家居（地产后周期）；
③ 免签利好下的旅游及景区；
④ 生猪养殖周期拐点；
⑤ 美妆医美高景气赛道。

风险因素
政策不及预期、消费复苏不确定、行业监管风险。