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半导体行业点评：大屏电子烟催化IC需求增长

根据德邦证券2024年5月30日发布的半导体行业研究报告，大屏电子烟市场的发展正对半导体产业链尤其是MCU、NORflash和显示驱动IC等领域产生显著影响。

核心观点

1. 市场趋势

   • 电子烟领域出现 大屏化 趋势，各大品牌（如RabBeats、iJoy等）纷纷推出搭载触屏技术的一次性电子烟
   • 电子烟市场规模快速扩张，根据Statista的数据显示，2023年全球市场规模达246亿美元，预计到2028年将增长至293亿美元，复合增长率为35.6%；而一次性电子烟则在过去两年内销售规模增长了近63倍

2. 技术驱动

   • 手机、汽车之后的 “第三块屏” 概念延伸至电子烟领域
   • 技术支撑可分为：
     • MCU：用于功率调节、模式切换、温控及设备防护，预计随着大屏普及带来需求提升
     • NORflash：触屏交互的代码存储媒介，随触屏应用普及可能性增加
     • 驱动IC/TFTLCD：实现高质量屏幕显示的核心器件，价格和功耗虽相对较高，但显示效果更佳

3. 产业链机会

   • 大屏电子烟市场爆发将推动相关电子元器件需求持续增长
   • 一次性电子烟缩短电子烟的使用周期，为屏幕模组及相关IC提供新的增长动能

风险提示

• 大屏电子烟市场渗透速度慢于预期
• 电子烟行业监管政策趋严风险
• 宏观经济波动影响消费电子行业需求

市场数据预测

• 电子烟销额西欧地区增长尤为显著，从2015年的211亿美元增至2022年的569亿美元
• 2022年一次性电子烟销售达154亿美元，同比增长81.18%

分析师：陈蓉芳、陈瑜熙；德邦证券研究部；电话：021-20341590；S0120522060001/S0120524010003