20170124-中泰证券-中泰新三板日报_新三板大小股东博弈渐趋白热化_中小股东权益保护制度亟待完善_15页_1mb

新三板市场研究报告总结

核心内容概述

本报告为2017年1月24日的新三板市场分析，涵盖了当日市场行情、挂牌与融资动态、新股关注、重要公告、市场新闻及风险提示等内容，重点分析了新三板市场中大小股东之间的博弈现象以及中小股东权益保护制度的不足。

主要观点

市场行情

• 三板做市指数：收于1093.15点，同比下降0.16%。
• 日成交量：6759.34万股，成交金额4.13亿元。
• 做市成交：632家公司，成交股数7585.29万股，成交金额4.37亿元。
• 协议成交：308家公司，成交股数12754.64万股，成交金额7.42亿元。
• 个股表现：做市交易中，国豪股份涨幅最大（150.00%），赢鼎教育跌幅最大（-57.72%）；协议交易中，海昌华涨幅最大（3990.00%），交联辐照跌幅最大（-100.00%）。

挂牌与转让动态

• 新股挂牌：24家，包括东吾洋、齐芯科技、金鑫矿业、和藤医药等。
• 发行股份挂牌转让：14家，如科新生物、华之邦、西域旅游等。
• 转让方式变更：3家公司，包括磐合科仪等。
• 加入做市：6家公司，如璟泓科技等。
• 退出做市：10家公司，如恒业世纪等。
• 暂停转让：8家公司，如恒业世纪、中天超硬等。
• 恢复转让：1家公司，四川唯鸿。

融资动态

• 定向增发实施：14家公司，实际募集资金4.07亿元。
• 定向增发预案：33家公司，预计募集资金17.6亿元，主要用途为项目融资和补充流动资金。
• 行业分布：涵盖制药、生物科技、软件与服务、资本货物等。

关键信息

今日新股关注

• 东吾洋：主营冷冻海洋水产品加工和销售，产品销往日本、香港、泰国、埃及等。
• 齐芯科技：主营集成电路的封装测试业务，主要为IC卡提供服务。
• 金鑫矿业：黄金采选、提炼企业，主要销售给天泽贵金属。
• 和藤医药：综合性高科技医药企业，涵盖种植、研发、生产、销售，采用“种植自产+对外采购”模式。

重要公告

• 米米乐：收到成都市劳动人事争议仲裁委员会仲裁申请，涉及员工工资及经济补偿。
• 支点科技：终止股票发行认购公告。
• 盛景网联：任命吴巍为副总经理，负责客户服务中心等业务。

市场新闻

• 新三板市场大小股东博弈加剧，中小股东权益保护制度亟待完善。
• 盛安资源中小股东试图修改股权激励方案失败，引发争议。
• 多起新三板公司被A股公司收购案例中，中小股东利益保护不足。
• 亨达股份在退市申请中给出异议股东处置方案，但仍存在争议。

风险提示

• 财务造假风险：新三板市场挂牌企业众多，财务质量参差不齐。
• 政策落地不达预期：若政策推进缓慢，将影响市场情绪和资金流入。

结论与建议

• 新三板市场目前存在中小股东权益保护不足的问题，主要源于股权集中、制度不完善。
• A股市场已有较为成熟的公司治理制度，新三板应借鉴相关经验，完善股权激励、要约收购等制度。
• 中介机构如券商和律师应在保护中小股东权益方面发挥更积极的作用。
• 建议设立“黑名单”机制，出台相关制度以保障中小股东利益。

附录：数据汇总

专业建议

• 监管层面：建议股转系统参照A股市场制度，建立强制要约收购、股权激励等规范。
• 企业层面：应重视中小股东权益，合理设置激励方案，避免低价增持行为。
• 投资者层面：需关注公司治理和政策变化，谨慎投资，注重风险控制。