20180314-山西证券-TMT_区块链主题研究_区块链颠覆现有产业架构_加速互联网下半场的科技变革_30页_1mb

区块链行业研究报告总结

核心内容

区块链作为一种新兴技术，正在对现有产业架构进行颠覆，并推动互联网下半场的科技变革。其技术特点包括去中心化、不可篡改、可追溯等，为金融、供应链管理、版权保护、教育等多个领域提供了新的解决方案。同时，区块链技术的发展也受到政策、监管和技术成熟度等多重因素的影响。

主要观点

• 区块链技术的潜力：区块链技术具备高可信度、透明性、安全性等优势，能够有效解决传统行业中的信任问题，降低交易成本，提高效率。
• 区块链应用场景：区块链技术在金融、供应链、版权保护、教育等领域展现出应用潜力，其中C端应用如共享经济、泛娱乐等已率先落地。
• 中国在区块链领域的崛起：中国在区块链底层技术、矿机制造、产业联盟等方面占据重要地位，展现出强大的技术实力和产业影响力。
• 政策与监管影响：中国对数字货币交易、ICO等实施强监管政策，以防范金融风险，但同时也为区块链技术在合法场景下的应用提供了支持。

关键信息

比特币与区块链热度

• 比特币价格在2017年暴涨至20000美元，随后回落，但区块链概念热度不减。
• 比特币的底层技术区块链支撑了其安全性和可靠性，吸引了众多科技巨头涉足区块链领域。
• 区块链技术架构包括核心技术组件、核心应用组件和配套设施，其中核心技术组件包括通信、存储、安全机制和共识机制。

区块链技术架构

• 区块链技术分为三层：底层技术及基础设施层、平台层及垂直行业应用层、应用层。
• 底层技术组件包括P2P网络协议、共识机制等；平台层提供智能合约、数据服务等；应用层则包括金融、供应链管理、版权保护等。

区块链共识机制

• 主要共识机制包括工作量证明（POW）、权益证明（POS）、股份授权证明（DPOS）等。
• 不同机制各有优缺点，如POW具有完全去中心化但效率较低，DPOS具备高效率但依赖代币。

区块链应用落地情况

• 金融领域：区块链在支付、结算、资产管理等方面的应用逐渐成熟，如百度、腾讯、阿里巴巴等企业已推出相关区块链解决方案。
• 供应链管理：区块链技术能够提升供应链透明度，解决信息不对称和信任问题，如易见股份、金溢科技等企业已在该领域进行探索。
• 版权保护：区块链技术帮助解决作品版权的确权、举证和交易问题，如安妮股份、飞天诚信等企业已推出相关应用。
• C端应用：共享经济和泛娱乐领域率先落地，如迅雷的玩客币、《CryptoKitties》游戏等，但多数区块链游戏仍以虚拟货币投机为主。

产业生态发展

• 区块链产业生态逐步形成，包括开源社区、产业联盟、上市公司等。
• 中国在区块链产业中扮演重要角色，如中国区块链技术和应用白皮书、中国分布式总账基础协议联盟等。
• 国内外科技巨头加速布局区块链生态，从底层协议到应用层均有涉及。

相关标的

以下为涉及区块链技术的上市公司：

• 四方精创（300468）：与IBM合作开发区块链项目，实现保险数据的实时共享。
• 恒生电子（600570）：推进区块链技术在金融行业的应用，如数字票据系统。
• 信雅达（600571）：参股趣链科技，参与区块链技术研究。
• 新晨科技（300542）：开发区块链信用证系统，但尚未产生显著收入。
• 易见股份（600093）：提供区块链供应链金融服务，但相关技术尚未成熟。
• 金溢科技（002869）：布局区块链技术在智能交通领域的应用。
• 飞天诚信（300386）：推出区块链安全设备，如数字货币指纹钱包。
• 恺英网络（002517）：成立区块链事业部，探索区块链在游戏领域的应用。

风险提示

• 技术突破不达预期：区块链技术仍处于概念验证阶段，距离真正落地尚有距离。
• 政策监管风险：各国对区块链监管不一，中国对数字货币交易、ICO等实施严格监管，可能对行业发展产生影响。

投资建议

• 长期看好区块链技术在金融及非金融行业的应用前景。
• 当前多数上市公司涉足区块链仍处于前期探索阶段，实质性项目较少，投资者应关注其项目推进情况。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场表现20%以上）、增持（相对强于市场表现5%以上）、中性（相对市场表现-5%~+5%之间波动）、减持（相对弱于市场表现5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场整体表现）、中性（行业与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

免责声明

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