TMT行业：区块链颠覆现有产业架构，加速互联网下半场的科技变革-20180314-山西证券-30页-1mb

区块链行业研究报告总结

核心内容概述

本报告对区块链行业进行了深度分析，重点探讨了其在金融及非金融领域的应用前景，同时分析了比特币的市场波动对区块链关注度的影响，以及区块链技术的架构、应用场景及国内外企业布局情况。报告还对相关上市公司进行了梳理，指出了其在区块链领域的布局及当前进展，并对行业投资与风险进行了提示。

主要观点

• 区块链技术的颠覆性：区块链作为比特币交易的底层技术，具有去中心化、不可篡改、可追溯等特性，为互联网下半场的科技变革提供了基础。
• 比特币市场波动：2017年比特币价格暴涨至20000美元，随后大幅回落，但其带动了区块链概念的热度。
• 技术架构与应用场景：区块链产业分为底层技术及基础设施层、平台层、应用层三部分，其中底层协议和平台层发展迅速，而C端应用已在共享经济和泛娱乐领域率先落地。
• 中国力量崛起：中国在区块链基础设施（如矿机）和产业应用（如供应链、版权保护）方面表现突出，多个产业联盟和企业布局推动了区块链生态的发展。
• 政策与监管影响：各国对区块链技术应用监管不一，中国对数字货币交易、ICO等实施强监管，对区块链发展既带来挑战也带来机遇。
• 投资前景与风险：区块链技术在金融及非金融行业具有广泛应用前景，但目前尚处于概念验证阶段，多数上市公司仍处于探索期，行业风向尚不明朗。

关键信息

1. 比特币与区块链发展

• 2017年比特币价格从963美元暴涨至近20000美元，涨幅达1976%。
• 比特币价格随后回落，但其推动了区块链技术的广泛应用。
• 区块链技术通过P2P网络、共识机制、加密算法等技术实现高可信度和去中心化。

2. 区块链技术架构

• 核心技术组件：包括通信、存储、安全机制和共识机制。
• 核心应用组件：包括智能合约、可编程资产、激励机制等。
• 共识机制：主要包括POW、POS、DPOS、PBFT等，各有优劣。

3. 区块链应用场景

• B端应用：企业级区块链仍处于起步阶段，主要应用于金融、供应链管理、版权保护等。
  • 金融：应用于支付、结算、资管等。
  • 供应链管理：提高透明度，解决信息不对称问题。
  • 版权保护：通过时间戳和哈希算法实现作品确权和交易记录不可篡改。
• C端应用：共享经济和泛娱乐领域率先落地。
  • 共享经济：如迅雷推出的玩客币，推动资源再利用。
  • 泛娱乐：如《CryptoKitties》游戏，通过区块链实现虚拟资产交易。

4. 中国在区块链领域的表现

• 中国矿机占据全球主导地位，如蚂蚁矿机。
• 中国在区块链基础设施、平台层、应用层均有突出表现。
• 多个区块链产业联盟成立，如R3、中国分布式总账基础协议联盟、金融链等。
• 上市公司积极布局区块链，如四方精创、恒生电子、易见股份等。

5. 国内外巨头布局

• 百度：推出区块链开放平台“BaaS”，并加入Hyperledger项目。
• 腾讯：成立金联盟，推出区块链金融解决方案，如“星贝云链”。
• 阿里巴巴：与IBM等合作，开发“法链”及医疗区块链应用。
• 谷歌、Facebook、亚马逊、微软、IBM：均在区块链领域进行布局，涵盖金融、数据安全、智能合约、供应链等多个方向。

投资建议与风险提示

投资建议

• 长期看好区块链在金融及非金融行业的应用前景。
• 投资者应关注上市公司区块链项目推进情况，尤其是那些已有实质应用的公司。
• 区块链技术仍处于概念验证阶段，需谨慎对待其商业落地前景。

风险提示

• 技术突破不达预期：区块链技术尚未完全成熟，存在技术瓶颈。
• 政策监管风险：各国对区块链技术监管不一，尤其是中国对数字货币交易、ICO等实施严格监管。

相关标的

总结

区块链技术正在成为推动金融与非金融行业变革的重要力量，其在数字货币、供应链管理、版权保护、教育等领域展现出巨大潜力。尽管目前仍面临技术瓶颈和监管不确定性，但中国在矿机、平台建设及产业联盟等方面表现突出，成为全球区块链发展的重要力量。对于投资者而言，应关注区块链技术在实际业务中的落地情况，同时警惕政策和技术风险。