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宝城期货动力煤(ZC)早报(20240410)

作者署名与资质

• 姓名：阮俊涛
• 期货从业资格证号：F03088116
• 投资咨询证号：Z0019603
• 客户服务：0571-87006873 / 阮俊涛@宝城期货

报告核心策略建议

• ZC（动力煤2405合约）：
  • 短期（一周内）：
    • 交易策略：观望
    • 涨跌判断：震荡格局持续
    • 嵌套逻辑：下游需求边际缓和，港口煤价跌势明显放缓
  • 中期（两周至一月）：
    • 继续观望，震荡预期显著

行情驱动逻辑

短期与中期逻辑

空前供应＋极致需求淡季＋库存充足

1. 供应端：

   • 产地维持正常生产节奏，整体供应趋稳
   • 外煤进口性价比回落，中国终端订单转向内贸，预估“4月下旬后”进口可能大幅收缩
   • 3月31日当周海运到港7619万吨，远高于2月水平

2. 需求端：

   • 电煤消费步入淡季，非电领域显疲软，稳增长政策指引下实际见效缓慢
   • 港口库存仍在高位去化

基础数据总结

• 价格监测（4月7日）：5500K动力煤种报价813元/吨（周环比-17元/吨）
• 持仓规模：未明确披露
• 主力合约方向：空头力量较前期略有减弱
• 监管提醒：文末列出17项风险披露条款

资金与情绪提示

• 市场情绪： 次要空头主导，但大规模行情缺少传导
• 行为偏差类型：追跌杀涨，回避抢购
• 合规备注：所有建议发布均基于期货从业操守细则执行
• 信息增量维度：以上三季度国企利润数据调整结构视角暂未深入

免责声明核心条款摘要

1. 所有信号均为推测性建议  
2. 不承担任何数据选择错误的后果  
3. 发布频率仅为日常编研常规流程  
4. 地域合规性以客户注册地为准  
5. 应发表异议  

END.