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报告摘要

民生期货每日收评总结 20210129

一、行情综述

2021年1月29日（星期五），国内期市收盘呈现明显分化。黑色系商品整体走弱，其中焦煤、硅铁跌幅较大，分别下跌逾4%。主要原因包括：年末进口煤政策放宽，下游采购意愿减弱，港口煤价持续下跌；同时，煤矿库存继续累积，产地价格也有所回落。动力煤下跌逾3%，铁矿石、焦炭、热卷均下跌超2%。

能化品整体走强，主要受国外装置提前检修影响，预计未来一个月EG进口仍将偏低。国内部分装置投产推迟，对2月产量影响有限。此外，国内疫情形势及“就地过年”政策导致聚酯装置减产低于往年平均水平，企业缩减检修规模，对PTA及MEG形成需求支撑。乙二醇上涨近5%，创逾一年新高；PTA、尿素涨幅均超3%。

贵金属板块上涨，其中沪银上涨4.3%，沪金上涨0.3%。此次白银上涨的动因被认为是Reddit论坛上美国散户的集体行动，他们通过讨论将交易目标转向白银ETF等资产，推动价格快速上涨。

二、盘面变化

涨幅前十（部分重点品种）

序号	合约名称	涨幅%	日增仓
1	EG2105M	4.84%	21144
2	沪银2106M	4.32%	22416
3	尿素2105M	3.31%	30383
4	PTA2105M	3.12%	39326
5	纸浆2103M	2.67%	13704
6	粳稻2105M	2.29%	-2
7	纯碱2105M	2.28%	-2643
8	燃油2105M	2.18%	-31505
9	郑酒2105M	2.13%	-54580
10	短纤2105M	2.13%	-2951

跌幅前十（部分重点品种）

序号	合约名称	跌幅%	日增仓
1	硅铁2105M	-4.52%	-14586
2	焦煤2105M	-4.10%	6992
3	焦炭2105M	-2.39%	-13625
4	热卷2105M	-2.12%	-14656
5	铁矿2105M	-2.03%	-31266
6	螺纹2105M	-1.39%	-18417
7	沪铅2103M	-1.66%	-2391
8	橡胶2105M	-1.93%	-4043
9	沪铜2103M	-0.78%	-2951
10	豆粕2105M	-0.40%	-2951

三、策略建议

1. 计划入场品种

交易合约	周期	压力位	支撑位	仓位	交易逻辑
锡2103	震荡偏强	185000	165000	<20%	缅甸锡矿供应恢复，但累计同比仍下降，锡矿供应偏紧；国内炼厂排产下降，沪锡库存回落，建议中长期偏涨策略。
红枣2105	震荡偏强	10500	10100	<20%	全国红枣库存量不多，对市场压力有限；优质红枣经销商要价坚挺，销售旺季需求旺盛，建议中长期偏涨策略。
橡胶2105	震荡偏强	5850	5450	<20%	泰国疫情缓和，生产旺季下产量和出口未受影响；启动20万吨新鲜胶乳收购计划，推动原料价格坚挺，建议中长期偏涨策略。
沥青2106	震荡偏强	2800	2600	<20%	炼厂库存可控，市场担忧需求转弱，但生产利润亏损限制下跌空间，建议中长期偏涨策略。

2. 研究品种分析

豆粕2105
震荡偏强。巴西降雨影响收割进度，延长美豆出口期；美豆库存下降，供应偏紧支撑价格。国内春节临近，前期合同提货快，库存下降明显，企业提价意愿强，建议中长期偏涨策略。
PP2105
震荡偏强。主要生产商库存低位，石化库存超预期去库，现货市场窄幅整理，企业库存处于历年低值区间，建议震荡策略。
燃油2105
震荡偏强。国内防疫政策抑制出行，山东地炼开工率预计下降；国际原油回调，INE原油反弹压力测试348-350一线。新加坡燃料油库存下降，出口套利窗口打开，加速仓单消化，建议震荡策略。