2003年-ECB欧洲央行_Policy_position_of_the_Governing_Council_of_the_European_Central_Bank_on_exchange_rate_issues_relating_to_the_acceding_countries_6页_90kb

欧洲央行治理委员会关于加入国汇率问题的政策立场总结

一、总体原则

1. 汇率政策的共同责任
   加入欧盟的国家需将汇率政策视为共同利益，并以价格稳定作为货币政策的主要目标。

2. 遵循条约框架
   虽然加入欧盟后，这些国家需努力满足加入欧元区的条件，但其选择欧元区货币和汇率策略的权利仍属于国家自身，而非由欧盟统一决定。

3. 反对单边“欧元化”
   任何在条约框架之外的单边“欧元化”行为都将违背经济与货币联盟（EMU）的结构化收敛进程，因此不被允许。

4. 差异化路径
   由于加入国在经济结构、汇率制度及收敛程度上存在差异，不存在统一的欧元区加入路径。因此，各国情况将被个别评估，欧洲央行（ECB）可能对个别国家提出具体建议。

5. 平等对待原则
   在货币一体化过程中，所有国家应受到平等对待。

二、汇率机制II（ERM II）概述

1. ERM II的设立目的

• 由1997年6月16日欧洲理事会决议设立，旨在将非欧元区成员国货币与欧元挂钩。
• 替代了1979年建立的欧洲货币体系（EMS）。

2. ERM II的双重角色

• 汇率管理角色：通过固定但可调整的汇率机制，帮助成员国保持汇率稳定。
• 收敛评估角色：作为欧元区加入的过渡阶段，评估成员国是否满足加入条件。

3. 核心机制特征

• 固定汇率带：±15%的波动范围，以中央汇率为基准。
• 自动干预机制：在汇率接近波动范围边缘时，可进行自动且不限额的干预。
• 短期融资支持：可用于支持汇率干预。

4. 参与条件

• 自愿参与：非欧元区成员国可自愿加入ERM II。
• 无固定准入条件：但需确保在加入前已完成重大政策调整（如价格自由化、财政政策）。
• 中央汇率的确定：需基于经济基本面与市场汇率的综合评估，且不能预先设定。

5. 汇率调整机制

• 及时调整：若汇率均衡发生变化，需及时调整中央汇率。
• 双边协商：中央汇率调整需通过参与方之间的协商决定。
• 货币局制度的特殊处理：货币局制度不被视为ERM II的替代，但可持续的欧元货币局可作为独立承诺参与ERM II，无需再浮动汇率。

三、加入欧元区的条件

1. 欧元区加入的前提

• 所有新成员国将在满足条约规定的条件后最终加入欧元区。
• 条约要求进行汇率稳定性评估，包括至少两年在ERM II内的稳定参与，且无严重汇率波动。

2. 评估标准

• 名义收敛：需评估通货膨胀率、利率差异、国际收支平衡等。
• 实际收敛：需考虑实际汇率稳定、收入水平追赶等。
• 平等评估：新成员国与现有成员国的评估标准一致，不设额外条件。

3. 波动范围的考量

• ERM II的波动范围不会影响汇率稳定性评估。
• “无严重紧张”情况的判断依据包括：汇率偏离中央值的程度、短期利率差异、外汇干预等因素。

四、关键考量因素

• 时机与持续时间：加入ERM II的时机与持续时间应基于是否有助于实现经济基本面的持久收敛。
• 政策一致性：ERM II是整体政策框架的一部分，需与财政、结构性政策保持一致。
• 避免过早僵化：过早固定汇率可能引发无序调整，影响经济稳定与机制信誉。
• 灵活调整：在实际收入追赶和结构性改革过程中，可能需要延长ERM II参与时间，以更准确地实现汇率稳定。

五、结论

欧洲央行强调，新成员国加入欧元区的过程应遵循条约规定的结构化收敛机制，确保汇率稳定与价格稳定相协调。ERM II作为过渡机制，将帮助成员国逐步实现经济与货币政策的协调，最终顺利加入欧元区。各国应根据自身经济状况，制定符合自身利益的汇率与货币策略，同时保持与欧盟政策框架的一致性。