20230703-德邦证券-化工行业周报_化工原料_涨价潮_来袭_荆州基地项目进入关键阶段_25页_3mb

化工行业周报摘要（2023.07.03）

1. 投资环境：宏观助力下化工板块持续活跃

• 市场表现：
  本周A股市场分化明显，中信基础化工指数上涨2.9%，申万化工指数上涨2.59%，显著优于沪深300（-0.56%）。子行业分化加重，**改性塑料(+624%)、粘胶(+658%)、绷纶(+635%)等高弹性领域领跑，而合成树脂(-0.25%)、钛白粉(-0.39%)**等承压。

• 关键宏观数据： - 上证指数+0.13%，创业板指数+0.14%，显示结构性行情延续，化工板块在消费复苏和政策预期加持下优于大市。

2. 本周行业核心动态

• 化工原料涨价潮来袭：
  多家企业上调产品价格：

  • 万华化学纯MDI挂牌价环比上调500元/吨至23300元/吨。
  • 康辉贸易PBT产品涨价300元/吨，BDO价格因装置检修反弹600元/吨。

• 重大项目进展：

  • 华鲁集团调研荆州基地，进入调试阶段，有望推动区域化工产能释放。
  • 陶氏有机硅宣布7月起价格上调5%-10%，国内化工市场探涨回暖。

3. 中观产业趋势与政策风险

• 供需格局变化：

  • 磷化工受环保政策限制供给扩张，新能源需求拉动供需趋紧。
  • 萤石资源因二代制冷剂配额削减支撑价格高位，高端氟化工需求持续增长。

• 政策风险：

  • 率减碳减排政策强化，生物柴油、合成生物学等碳中和赛道受益标的受资金关注。
  • 宏观经济下行风险及油价波动对下游需求形成不确定性影响。

4. 投资主线聚焦

1. 显示面板景气度回暖：
   OLED材料（莱特光电、瑞联新材）受益于面板价格反弹，面板产业链国产替代加速。

2. 新材料国产替代长坡：

   • 贵金属催化剂（凯立新材）、高性能光学膜（东材科技、斯迪克）具备进口替代潜力。
   • 轮胎行业龙头（赛轮轮胎、森麒麟）全球化布局+成本优势提升全球竞争力。

3. 资源型周期品景气度回升：

   • 磷化工（云天化、兴发集团）与氟化工（金石资源、巨化股份）供给端持续收紧。

4. 低碳经济与碳中和概念：

   • 生物柴油（卓越新能）、合成生物学（凯赛生物）顺应“双碳”政策导向。

5. 经济复苏下的龙头企业弹性：
   万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等受益于需求复苏与成本优势放大。

5. 风险提示

• 宏观经济增速放缓、油价大幅波动、下游需求不及预期（如消费电子淡季拖累面板）。
• 化工政策调整风险，如碳排放双控目标加码。