20181130-川财证券-川财研究每日晨报_全球经济出现下行风险可能性增加_7页_563kb

行业动态总结

核心内容概述

本总结涵盖煤炭、商贸零售、海外研究及热点新闻等内容，分析当前行业趋势与未来投资机会，并提示相关风险。

煤炭行业分析

主要观点

• 短期趋势：采暖季到来，电厂日耗煤小幅回升，但整体仍处于低位。电厂煤炭库存高，市场煤采购积极性差，港口煤炭价格偏弱运行。
• 运力变化：蒙冀线、瓦日线运力提升，预计2019年采暖季煤炭运力紧张状况难以再现，动力煤价格短期内仍将偏弱。
• 焦炭市场：钢材价格回调，钢厂控制焦炭到货量，导致焦炭需求走弱。焦化厂开工率维持高位，但库存累积，供需格局扭转，焦炭价格或将进入降价通道。
• 中长期展望：随着环保去产能逐步落地，焦化行业利润重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企。
• 相关标的：开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）。

商贸零售行业分析

主要观点

• 消费趋势：10月整体消费增速下滑，主要受双11商品延迟消费影响。
• 政策影响：未来随着促消费政策效果显现，大众必须消费将持续受益。
• 新零售发展：少数优质公司正在转型，未来有望形成融合线上线下能力的新业态、新模式，带来新的投资机会。
• 投资建议：
  • 布局新零售中偏必须消费的超市行业。
  • 关注优质国货化妆品板块，特别是面膜品类，有望在化妆品行业中崛起。

海外研究：2019年全球经济展望

主要观点

• 美国经济：
  • 财政和货币政策支持力度将低于2018年。
  • 若无进一步减税或基建投资，增长动力减弱。
  • 美联储鹰派政策与美元走强预期未完全逆转，金融环境偏紧。
  • 预计2019年底美国经济增长率可能低于2%。
  • 国会中期选举后，政治对市场的友好程度下降，股市面临阻力。
• 欧元区与英国：
  • 2019年经济增长前景复杂，尤其英国受脱欧影响，春季经济易受冲击。
  • 欧元区因德国汽车业受欧盟排放法规影响，商业数据下滑。
• 中国经济：
  • 2019年增长不会大幅提高，国际贸易关系是重要影响因素。
  • 尽管信贷增长放缓，但中国经济仍具韧性。
  • 亚洲新兴经济体股市有望迎来机遇。
• 全球展望：
  • 2019年全球GDP增速将略低于2018年。
  • 当前全球经济下行风险增加。

热点新闻

主要事件

1. 财政部数据：

   • 1—10月全国国有及国有控股企业利润增幅高于收入6.7个百分点。
   • 偿债能力和盈利能力同比提升。
   • 来源：人民网

2. G20峰会：

   • 即将于11月30日至12月1日在阿根廷举行。
   • 议题包括世界经济、贸易和投资、数字经济等。
   • G20鼓励数字经济创新与合作，推动全球经济增长。
   • 来源：光明日报

3. 社会保险失信惩戒机制：

   • 多个部门联合签署《关于对社会保险领域严重失信企业及其有关人员实施联合惩戒的合作备忘录》。
   • 目的是打击违法失信行为，推动社会信用体系建设。
   • 来源：中证网

4. 电力体制改革试点：

   • 国家发改委、国家能源局分三批批复320个增量配电业务改革试点。
   • 决定选取部分重点项目作为直接联系项目，以推进改革。
   • 来源：上海证券报

风险提示

• 宏观经济不达预期：可能对行业产生负面影响。
• 政策执行不达预期：政策效果可能不及预期，影响市场表现。
• 下游需求低迷：若下游行业需求持续疲软，将对相关行业造成压力。

报告信息

• 报告类别：研究晨报
• 报告时间：2018/11/30
• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688 / yangouwen@cczq.com
• 研究机构：川财研究所
• 地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级标准

• 证券投资评级：以报告发布6个月内证券的绝对收益为标准。

  • 30%以上为买入评级。
  • 15%-30%为增持评级。
  • -15%-15%为中性评级。
  • -15%以下为减持评级。

• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准。

  • 30%以上为买入评级。
  • 15%-30%为增持评级。
  • -15%-15%为中性评级。
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

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