20241215-国泰期货-硅铁_市场观望情绪浓厚_偏强震荡_锰硅_预期现实博弈_偏弱震荡_11页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年12月15日前一周硅铁与锰硅的市场走势、供需情况、库存变化及成本结构，总结了当前市场的主要趋势和投资建议。

市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2501合约：本周收盘价小幅回升至6,372元/吨，周环比上涨30元/吨。成交量为118,758手，持仓量为36,485手，环比减少18,606手。
• 锰硅2501合约：本周收盘价环比下降至6,234元/吨，周环比下跌54元/吨。成交量为436,074手，持仓量为180,024手，环比减少10,834手。

1.2 价差变动

• 硅铁期现价差：本周为-372元/吨，较前一周变动-80元/吨。
• 锰硅期现价差：本周为-234元/吨，较前一周变动+4元/吨。
• 月间价差：
  • 硅铁2401-2502价差为100元/吨，较前一周变动+22元/吨。
  • 锰硅2501-2502价差为-18元/吨，较前一周变动-10元/吨。
• 双硅价差：
  • 硅铁2501-锰硅2501价差为138元/吨，较前一周变动+84元/吨。
  • 硅铁2502-锰硅2502价差为20元/吨，较前一周变动-188元/吨。

供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：本周产量为11.74万吨，环比下降0.29万吨（-2.4%），开工率为38.67%，环比下降1.82%。
• 锰硅：本周产量为19.75万吨，环比微增0.01万吨（0.0%），开工率为45.03%，环比上升0.31个百分点。

2.2 需求

• 下游需求：247家钢铁企业高炉开工率为87.28%，环比下降0.05个百分点；高炉日均铁水产量为232.47万吨，环比下降0.14万吨。
• 整体表现：需求端季节性走弱，对双硅价格形成一定压力。

2.3 库存

• 硅铁：截至12月6日，全国60家样本企业库存为67,000吨，环比增加2,040吨。
• 锰硅：截至12月6日，全国63家样本企业库存为217,000吨，环比增加8,000吨。
• 库存趋势：双硅均呈现累库态势，短期供应压力较大。

2.4 利润

• 硅铁：
  • 盘面利润：2502合约利润为311.75元/吨，环比上升125元/吨。
  • 现货利润：为39.75元/吨，环比上升67元/吨。
• 锰硅：
  • 盘面利润：主力合约利润为-5.415元/吨，环比下降60.39元/吨。
  • 现货利润：为-239.415元/吨，环比下降56.39元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁原料：
  • 硅石价格稳定在215元/吨。
  • 兰炭价格下跌810元/吨，导致硅铁成本重心小幅下移。
• 锰硅原料：
  • 锰矿半碳酸北方港口价格稳定在33.5元/干吨度。
  • 富锰渣价格稳定在995元/吨。
  • 冶金焦价格稳定在1450.3元/吨。

总结及投资建议

主要观点

• 价格走势：硅铁价格震荡上行，锰硅价格偏弱震荡，呈现双硅价格交叉走势。
• 供需格局：硅铁供应环比微缩，锰硅供应微增；需求端季节性走弱，双硅弱现实格局未变。
• 库存压力：硅铁与锰硅库存均处于高位，短期内供应压力较大。
• 成本支撑：兰炭价格走弱，硅铁成本重心下移；锰硅原料价格小幅上涨，对远期价格形成支撑。
• 市场情绪：整体市场观望情绪浓厚，宏观情绪支撑有限，价格下跌幅度有限。

关键信息

• 短期影响因素：12月冬储需求及宏观情绪变化可能成为价格的边际扰动因素。
• 投资建议：双硅近期呈现供增需减的弱势格局，价格或维持震荡走势，建议关注铁水减产节奏和冬储需求的变动。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并自主承担投资风险。

市场展望

• 短期内，硅铁与锰硅价格或继续呈现震荡走势。
• 需关注冬储需求及宏观经济政策对市场情绪的潜在影响。