20240421-国泰期货-硅铁_偏强震荡_锰硅_成本支撑仍存_偏强震荡_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概览

2024年4月21日发布的报告对硅铁与锰硅的市场走势进行了分析，指出双硅（硅铁与锰硅）本周震荡上行，挺价情绪不减。整体来看，价格受到成本支撑和厂家控产的影响，但需求端表现疲软，库存高企，限制了价格上涨空间。

主要观点

1. 市场走势回顾

• 硅铁：2406合约延续反弹，收于6,694元/吨，周环比上涨104元/吨；成交量和持仓量分别下降至79,903手和160,077手。
• 锰硅：2409合约震荡上行，收于6536元/吨，周环比上涨266元/吨；成交量上升至121,120手，持仓量大幅增加至236,209手。
• 期现价差：硅铁2405合约较内蒙现货基差为-488元/吨，锰硅2404合约较内蒙现货基差为-504元/吨。
• 月间价差：硅铁2405-2406价差为-6元/吨，锰硅2405-2406价差为-40元/吨。
• 双硅价差：硅铁现货与锰硅现货价差为300元/吨，硅铁2405与锰硅2405价差为284元/吨，硅铁2406与锰硅2406价差为250元/吨。

2. 供需情况分析

供应

• 硅铁：当周产量为9.2万吨，环比增加0.4万吨（+4.5%），开工率为30.13%（+1.3%）。
• 锰硅：当周产量为159,985吨，环比增加910吨（+0.6%），开工率为37.57%（+0.43%）。
• 供给端硅铁逐渐复产，库存去化明显；锰硅主产区因利润亏损，产量提升受限。

需求

• 下游钢厂铁水产量有所回升，粗钢产量弱势震荡。
• 247家钢铁企业高炉开工率为78.86%，环比下降0.45%；日均铁水产量为226.22万吨，环比增加1.47万吨。
• 钢厂需求回暖，但未见实质性好转，对双硅复产压力缓解有限。

库存

• 硅铁：截至4月12日，样本企业库存为63,070吨，较半个月前减少8,110吨。
• 锰硅：样本企业库存为312,500吨，较半个月前增加39,500吨。
• 硅铁库存去化显著，而锰硅库存仍处于高位，对价格形成压力。

利润

• 硅铁：盘面利润为840元/吨，环比增加98元/吨；现货利润为346元/吨，环比增加94元/吨。
• 锰硅：盘面利润为-39.43元/吨，环比增加30.71元/吨；现货利润为-675.43元/吨，环比减少115.30元/吨。
• 硅铁利润扩张，锰硅利润承压，反映市场需求和成本变化。

原料价格

• 硅铁：硅石价格高位平稳，兰炭价格小幅回升。
• 锰硅：锰矿价格走强，富锰渣震荡运行，冶金焦价格延续跌势。
• 原料成本上升对硅铁形成支撑，而锰硅原料成本变化不一，对价格影响有限。

关键信息总结

投资建议

• 价格走势：双硅本周震荡上行，底部支撑稳固，但上方空间有限。
• 支撑因素：
  • 成本估值走强，矿料价格上涨叠加焦炭第二轮上涨。
  • 厂家控产力度不减，抑制供应端压力。
• 压制因素：
  • 下游需求仍偏弱，铁水产量增长不明显。
  • 库存高企，限制价格上行空间。
• 关注重点：
  • 市场去库情况。
  • 钢厂端复工复产进度。
  • 产业供需格局变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告信息仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担风险。

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