20231113-国投安信期货-铁矿石周报_宏观预期提振_铁矿走势偏强_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场走势偏强，主要受到宏观政策利好和市场情绪改善的推动。尽管供应端有所波动，需求端仍保持一定韧性，整体市场呈现高位震荡态势。短期内铁矿石价格预计以震荡为主，但需关注铁水减产力度及政策监管趋严的风险。

主要观点

• 市场情绪偏乐观：国内外宏观政策发力，海外风险下降，市场整体情绪向好。
• 供应端波动：澳洲和巴西铁矿石发货量环比下降，但发往中国的量有所增加。国内港口库存连续第四周累库，但累库速度放缓，库存水平仍偏低。
• 需求端韧性：钢厂铁水产量继续下滑，但减产速度较缓，主要由于利润反弹及成材库存压力较小。钢材终端需求季节性走弱，但仍有一定支撑。
• 短期补库空间有限：钢厂低位补库，进口矿库存小幅反弹，但整体补库空间仍受限。
• 价差变化：铁矿主力合约基差走缩，跨期价差缩小，显示市场对近期价格的预期趋于一致。
• 操作评级：市场趋势不明确，操作性不强，建议以观望为主。

关键信息

供应方面

• 澳洲巴西发货总量为2551.8万吨，环比下降77.3万吨。
• 澳洲发货下降30万吨，其中发往中国的量增加26万吨。
• 巴西发货下降47.3万吨。
• 国内港口库存连续第四周累库，增至11308.55万吨，但累库速度放缓。

需求方面

• 全国247家钢厂高炉开工率为81.01%，产能利用率为89.23%。
• 日均铁水产量为238.72万吨，继续下滑，但减产速度较缓。
• 钢材终端需求季节性走弱，但市场仍有一定韧性。
• 钢厂补库行为有所增加，进口矿库存小幅反弹。

价差方面

• 铁矿主力合约基差走缩。
• 跨期价差12401-12405走缩，显示市场对近期价格的预期趋于一致。

风险提示

• 外矿供给不及预期。
• 终端需求超预期。
• 宏观政策变化。

数据概览

期货行情

现货行情

图表分析要点

• 图1：铁矿石9-5价差历史图显示价差持续走缩，市场预期趋于一致。
• 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价显示两者价格走势相关性较高。
• 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价显示期货与现货价格趋于同步。
• 图14：高炉开工率保持在较高水平，显示钢厂生产活动未大幅收缩。
• 图16：钢厂进口矿库存小幅反弹，但日耗维持稳定，补库空间有限。
• 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量周度数据波动，显示供应端不确定性。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨。
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌。
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

总结

本周铁矿石市场在宏观政策利好和市场情绪改善的背景下，整体走势偏强。供应端虽有波动，但国内港口库存仍处于低位，累库速度放缓；需求端受钢厂利润反弹和成材库存压力较小的影响，铁水产量下降速度较缓，终端需求保持一定韧性。短期内市场以高位震荡为主，未来需关注铁水减产力度及政策监管变化的风险。