20240624-瑞达期货-贵金属半年报_宏观叙事潜移默化_金银后市前程似锦_18页_1mb

2024年贵金属市场分析总结

本报告由瑞达期货研究院发布，回顾了2024年上半年贵金属市场表现，并展望下半年影响因素及前景。核心焦点在于贵金属价格的驱动因素和未来走势。

上半年，贵金属价格受地缘冲突、通胀回升及降息预期上升推动大幅上涨。地缘政治事件如巴以冲突和红海航运攻击加重避险情绪；通胀顽固（核心PCE达37%）和美联储维持高利率抑制流动性，但制造业PMI回升显示需求韧性。价格数据：伦敦金年内涨128%，银涨逾240%。尽管随后商品回落和中国央行购金减速导致高位震荡，但整体上涨趋势突出。

下半年影响因素包括持续的地缘不确定性（如俄乌和巴以冲突）、美国经济疲软与高通胀并存、货币政策紧缩效应、全球降息浪潮、以及央行购金需求。美国就业市场强劲支撑消费；美联储点阵图显示降息预期推迟，核心通胀粘性高企限制降息空间；全球多个央行降息提振需求，商品价格或企稳。

展望下半年，贵金属价格可能因地缘避险需求回升、美联储延长高利率周期、全球降息刺激需求、及央行逢低购金而上涨。风险包括全球经济超预期放缓和地缘冲突缓解，可能抑制价格上涨。

总体而言，贵金属市场前景乐观但充满不确定性，改革和风险需密切监控。