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股指期货市场周报：华金期货研究院（2024/9/11）

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一、本周市场汇总及宏观展望

• 市场表现回顾：上周指数普遍下挫，主要股指期货主力合约走势偏弱，股指期货周成交量及持仓均下降。
• 宏观数据观察：
  • 1-8月我国进出口总值达28.58万亿元，同比增长6%，其中出口增长尤为强劲（+69%），8月出口同比增幅达84%。
  • 海外关注点：摩根大通戴蒙警告美国存在“滞胀”风险，美联储货币政策走向需关注。
• 短周期指示：
  • 沪深300周度跟踪：主力资金近5天净流出638亿，指数在40日均线下方运行。
  • 技术面看跌信号明显，交易热情低迷，支撑中长期低位估值，但总体下行压力尚存。

二、核心指数表现详情

三、宏观与盈利状况简报

• 宏观经济面：8月制造业PMI降至49.1，在收缩区间运行；10年期国债收益率维持2.12%，同比下降；M2同比增长6.3%。
• A股权益盈利表现：沪深300成分股半年净利润同比下滑，反映基本面压力；估值方面，沪深300滚动市盈率为10倍（分位数仍处低位，支撑板块），但技术层面呈现下行态势。

四、资金动向与风险提示

• 资金面观察：近5日融资余额下降64亿，北向资金与主力资金短期均呈现净流出趋势。
• 风险因子监测：
  • 海外经济及通胀环境不确定性加剧；
  • 地缘政治冲突持续发酵带来的系统性风险；
  • 美联储政策路径扰动市场情绪；
  • 股指期货短期资金面弱势或限制反弹空间。

五、综合研判与观点摘要

关键结论：

• 短期视角：预计指数呈震荡偏弱态势，投资者宜谨慎观望，关注政策拐点与海外宏观压力释放。
• 驱动因素：
  • 正面支撑：中长期低估值有修复预期，货币环境相对宽松。
  • 纠结项：盈利修复滞后、资金流出持续构成阻力。
• 建议方向：仓位控制需保持灵活，建议避开高风险敞口行业，等待转机信号。

本报告所载信息仅供内部决策参考，不代表任何买卖建议，市场风险自担。

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