20130812-Maybank_KERPL-Daily_Edge_16页_384kb

报告摘要

本文档总结了2013年上半年（1H13）菲律宾主要企业及市场指标的表现，包括股票指数、汇率、主要上市公司财务数据及分析师观点。内容涵盖多个行业，如房地产、港口、银行、矿业和公用事业等，分析了各公司的盈利增长、成本控制、业务拓展及市场前景。

Ayala Land Inc (ALI)：
- 1H13净利润同比增长30%，达到PHP5.6b。
- 净利润增长稳定，与全年预测30.5%一致。
- 2013年全年净利润预计为PHP11.8b。
- 分析师维持BUY评级，目标价为PHP37.21，存在28%的潜在涨幅。
- 住宅和商业收入推动增长，其中商业地块销售增长超过4倍。
- 成本控制有效，GAE增长放缓至8.5%。
- 销售预收增长43%，达PHP29.6b。
- 资本支出增长24%，预计下半年将进一步加快。

International Container Terminal Services Inc (ICT)：
- 1H13净利润为USD83m，同比增长20%。
- 亚洲区收入增长最快，达40%，占收入的53%。
- EMEA和美洲区增长放缓，分别增长4%和2%。
- 分析师将推荐从BUY下调至HOLD，因潜在8%的涨幅不足以改变评级。
- 2Q13处理量增长13%至1.53m TEUs，全年预估达3.03m TEUs。
- 预计Manzanillo港口将在2013年9月完工，La Plata港口计划2014年投入运营。

Security Banking Corp (SECB)：
- 1H13净利润为PHP1.7b，同比下降66%。
- 2Q13净利润为PHP483m，同比下降88%。
- 银行表示收入下降主要由于交易收益减少、利润率压缩和运营成本上升。
- 分析师将推荐从BUY下调至HOLD，并将重新评估盈利预测。
- 贷款增长21%，存款增长37%，贷款与存款比降至74%。
- 股价从年初高点下跌30%。
Philippine Business Bank (PBB)：
- 1H13净利润增长60%，达PHP794m。
- 贷款增长24%至PHP26b，存款增长25%至PHP33b。
- 资本充足率保持在较高水平，Tier 1比率为24.88%，CAR为25.43%。

Semirara Mining Corp (SCC)：
- 1H13净利润同比下降1%，达PHP3.58b。
- 煤炭业务利润下降63%，主要由于销量和煤价下跌。
- 电力业务利润增长170%，主要受益于发电量和负荷因子的提升。
- 2Q13净利润增长75%至PHP2.01b，全年预计达PHP6.09b。
- 分析师维持HOLD评级，将重新评估盈利预测。
Meralco / Beacon (MER)：
- 1H13核心收入增长14%，达PHP3.69b。
- 预计全年核心收入为PHP8.1b，1H13占52%。
- 银行表示非核心收入增长较弱，主要由于较少的一次性收益。

Metro Pacific Investments Corp (MPI)：
- 1H13核心收入增长7%，达PHP3.94b。
- 分析师维持HOLD评级，将重新评估盈利预测和价格目标（当前为PHP5.68）。
- Maynilad贡献44%，TOL贡献20%，MER/Beacon贡献31%，医院集团贡献5.5%。
- MPI宣布每股0.015的现金分红，全年分红总额为0.35，高于预期。
San Miguel Pure Foods Corp (PF)：
- 1H13净利润增长9%，达PHP1.2b。
- 2Q13净利润预计增长2%，达PHP894m。
- 操作利润增长31%，达PHP2.4b，超出全年预测。
- 经营利润率提升至5.2%，分析师维持BUY评级。
MWC (Manila Water Company)：
- 1H13净利润增长11%，达PHP2.91b。
- EBITDA增长11%，主要由于收入增长和运营成本下降。
- 分析师维持HOLD评级，目标价为PHP39.10。

Luz Lorenzo：Maybank ATR Kim Eng的首席研究员，联系方式：(632) 849 8836，luz_lorenzo@maybank-atrke.com。
Laura Dy-Liacco：分析师，联系方式：(632) 849 8840，laura_dyliacco@maybank-atrke.com。
Lovell Sarreal：分析师，联系方式：(632) 849 8841，lovell_sarreal@maybank-atrke.com。
Katherine Tan：分析师，联系方式：(632) 849 8843，kat_tan@maybank-atrke.com。
Ramon Adviento：分析师，联系方式：(63) 28498845，ramon_adviento@maybank-atrke.com。