20250115-国泰期货-国债期货_汇率稳定运行_政策预期分歧叠加情绪面扰动再起_利率回升调整_3页_601kb

国债期货市场总结（2025年01月15日）

核心内容概述

2025年1月15日，国债期货市场整体呈现涨跌互现的格局。30年期主力合约下跌，而2年期、5年期和10年期主力合约则上涨。市场情绪与政策预期存在分歧，叠加汇率稳定运行，推动了利率的回升调整。整体来看，市场对国债期货的走势表现出一定的多头倾向，但需警惕潜在的波动风险。

市场表现

国债期货收盘情况

• 2年期（TS2503）：收盘价102.842，涨0.126%
• 5年期（TF2503）：收盘价106.520，涨0.215%
• 10年期（T2503）：收盘价109.140，涨0.140%
• 30年期（TL2503）：收盘价119.95，跌0.070%

国债期货指数

• 国债期货指数为0.42，显示市场整体偏多。

量价因子与基本面因子

• 量价因子与基本面因子均显示看多信号。

无杠杆策略收益

• 近20日累加收益：0.23%
• 近60日累加收益：1.06%
• 近120日累加收益：1.83%
• 近240日累加收益：3.53%

货币市场动态

质押式回购利率

• 隔夜：1.50%，较前一交易日下跌35bp
• 7天：2.30%，较前一交易日下跌16bp
• 14天：2.35%，较前一交易日下跌2bp
• 1个月：2.50%，较前一交易日上涨55bp

Shibor利率

• 隔夜：1.9650%，上涨14.20个基点
• 7天：2.1620%，上涨20.20个基点
• 14天：2.2120%，上涨29.60个基点
• 1月：1.6620%，上涨1.30个基点
• 3月：1.6580%，上涨1.00个基点

国债收益率变化

国债收益率曲线

• 2年期：下移3.06BP至1.22%
• 5年期：下移6.35BP至1.42%
• 10年期：下移1.46BP至1.64%
• 30年期：下移3.99BP至1.87%

信用债收益率曲线

• 6M：上行4.44BP至1.73%
• 1Y：上行4.19BP至1.76%
• 3Y：上行2.76BP至1.83%
• 5Y：上行1.50BP至1.92%

机构持仓变化

• 日度净多头持仓：

  • 私募增加1.38%
  • 外资增加6.55%
  • 理财子增加7.8%

• 周度净多头持仓：

  • 私募增加6.51%
  • 外资增加5.29%
  • 理财子增加5.34%

宏观及行业新闻

央行逆回购操作

• 1月14日，央行开展550亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。当日有71亿元7天期逆回购到期。

2024年社会融资规模增量

• 2024年全年社会融资规模增量为32.26万亿元，较上年减少3.32万亿元。其中，政府债券净融资11.3万亿元，同比增加1.69万亿元。

邹澜讲话要点

• 国债收益率受市场预期影响较大，长期国债价格波动风险较高。
• 中国债券市场发展时间较短，需加强宏观审慎管理，避免二级市场波动影响投资者配置。
• 人民银行在一级市场发行较少时暂停二级市场买入操作，以控制流动性投放节奏。

趋势强度分析

• 国债期货趋势强度：0
• 趋势强度分类：中性
• 取值范围：[-2, 2]，0表示市场趋势中性，无明显多空倾向。

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