20140814-中国银河-晨会纪要_15页_538kb

报告摘要

银河视点总结

核心内容概览

本报告为2014年8月14日的晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货及货币市场数据，以及多个行业的分析与投资建议，包括家电、坦克装甲车、传媒、烟标行业、非银行金融等。报告还涉及宏观经济数据解读、政策动向、市场情绪及投资策略等内容。

主要观点

一、市场表现

国际市场：道琼斯、纳斯达克、FTSE100、恒生指数等主要指数均小幅上涨，反映全球市场整体偏稳。
国内市场：上证综指、深证成指及沪深300指数微涨，但创业板指数下跌逾1%，市场震荡明显。
市场情绪：大盘连续四周上涨，市场情绪积极，预计红色行情将延续至三季度末。
资金流动：流动性稳中略降，央行继续实施定向宽松政策，支持实体经济融资。

二、宏观经济分析

经济数据：7月新增贷款远低于预期，社融规模亦大幅低于预期，反映经济内生动力不足。
政策依赖：短期经济偏稳运行依赖政策宽松，预计三季度政策仍将继续宽松以稳住7.5%左右的增速。
外需改善：7月出口增速回升至14.5%，显示外需短期偏暖，有助于国内经济调整。
工业生产：工业增加值增速小幅回落，但供需状况略有改善，显示经济缓慢出清。

三、行业分析与投资建议

1. 家电行业

政策利好：国家将推出“能效领跑者制度”，利好格力、美的、海尔等龙头企业及核心配件供应商如三花股份、天银机电。
行业趋势：消费升级带动需求，龙头公司业绩增长确定性强，建议重点关注大白电龙头。

2. 坦克装甲车行业

换装高峰：中国近5000辆老旧坦克将退役，第三代主战坦克换装需求较大。
资产证券化：兵器集团推进“无禁区”改革，北方创业定位类似成飞集成，有望受益资本运作。

3. 传媒行业

板块反弹：传媒板块随大盘反弹，龙头公司已基本回调到位。
推荐标的：继续推荐华策影视和游族网络，前者在影视和电影领域布局良好，后者在手游和IP开发方面有较强成长性。

4. 烟标行业

行业整合：烟标行业将受益于下游集中度提升，建议关注劲嘉股份、东风股份及上海绿新。
龙头企业优势：劲嘉股份技术能力最强，东风股份产业链布局最完备，上海绿新在原材料端有优势。

5. 非银行金融行业

板块推荐：继续强烈推荐券商，其次为保险。
个股推荐：国元证券和太平洋为首选，其他关注中信、海通、平安、太保等。

关键信息

市场数据

上证综指：2222.88点，+0.06%
深证成指：7980.49点，+0.17%
沪深300：2358.90点，+0.08%
创业板指数：1384.31点，-0.87%

金融数据

7月新增贷款：3852亿元，同比少增3145亿元
7月社融规模：2731亿元，远低于预期
M2增速：13.5%，符合预期

投资组合表现

8月累计超额回报率：4.9%
国元证券：涨幅最大，达13.69%

投资策略

成长股策略

科技类成长股：关注产品渗透率及行业拐点，推荐电动智能汽车、生产智能化（3D打印、机器人）、生活智能化（移动互联、可穿戴设备）三大方向。
消费类成长股：关注品牌成长性，优选行业集中度低、品牌成长空间大的公司。

蓝筹股策略

推荐行业：混合所有制改革、油气产业链、发达地区地方国资。
推荐标的：继续推荐家电龙头、券商及保险龙头。

风险提示

通胀反复：需警惕通胀压力。
政策不及预期：托底政策力度可能不足。
军工整合风险：政策变动可能影响资本运作进程。
市场波动：短期市场风险因素可能影响行情延续。

评级标准

行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应超额回报率20%及以上、10%至20%、与市场回报相当、低于市场回报10%及以上。
公司评级：与行业评级逻辑一致，分别对应公司股价相对于分析师所覆盖股票的回报率。

其他要闻

房地产：7月销售同比微增，但推盘节奏放缓，库存压力仍存。
政策动向：上海自贸区试点综合用地，央行持续定向宽松，出口退税规模回落。
行业动态：气价并轨进入第二阶段，信息消费规模增长，无人驾驶列车即将投入运营。

重点推荐标的

行业	推荐标的
家电	美的集团、格力电器、青岛海尔
坦克装甲车	北方创业
传媒	华策影视、游族网络
烟标	劲嘉股份、东风股份、上海绿新
非银行金融	国元证券、太平洋

总结

本报告综合分析了2014年8月13日的市场数据与行业动态，指出宏观经济内生动力不足，政策宽松仍是短期经济稳定的支撑。在行业层面，家电、传媒、烟标及非银行金融等行业具备投资价值，其中家电和券商被重点推荐。科技类成长股和消费类成长股作为结构性机会，也值得重点关注。整体投资策略以政策导向和行业趋势为依据，强调估值修复和成长性挖掘。

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