基金产品分析：国货ETF（561130），布百大品牌，享盛世成长-20210910-西部证券-18页_531kb

国货ETF（561130）总结

核心内容

富国基金管理的国货ETF（561130）于2021年9月13日上市，其业绩基准为中证新华社民族品牌工程指数（931403.CSI），该指数选取了100家具有代表性的中国品牌上市公司股票，涵盖消费、医药、科技等多个关键行业，反映中国品牌企业的整体走势。

主要观点

• 品牌价值显著：国货ETF聚焦于具有长期品牌价值的上市公司，这些企业不仅具备高质量和高社会责任，还在二级市场获得了长期的高收益。
• 指数表现优异：2006年至2020年，指数成分股年化收益率达31%，远超同期上证综指的7.6%。
• 估值合理：当前指数估值与未来业绩增速匹配，配置价值较高，市场尚未充分反映其增长潜力。
• 行业覆盖全面：指数主要配置食品饮料、医药、电子、新能源等板块，其中食品饮料板块具有稳健增长特性，医药板块覆盖了创新药、CXO、医疗器械等多个细分领域，电子板块则集中于半导体和消费电子龙头。

关键信息

一、品牌工程指数：消费、医药、科技全覆盖

• 指数涵盖100只品牌个股，主要分布在消费、医药、科技等领域。
• 十大权重股覆盖消费、医药、新能源领域核心资产。
• 2006年以来，成分股净利润持续增长，平均年均增长25.8%，2020年全样本净利润增长18%。
• 2021年预期净利润增长39%，明后两年保持20%以上增长。

二、权重板块食品饮料：稳健确定，极致情绪已褪

• 食品饮料板块有19只成分股，覆盖高端白酒、调味品、乳业等多个细分领域。
• 历史15年净利润年均增长24%，未来两年预期增长18%。
• 当前PE估值已回归至2019年底水平，估值合理。
• 贵州茅台作为板块龙头，当前股价处于攻守兼备的2022年基本面价值位置。

三、权重板块医药：景气细分龙头全覆盖

• 医药板块包含23只成分股，主要分布在医疗服务、化学制药、医疗器械等领域。
• 医药板块历史15年净利润年均增长24.3%，每年正向增长。
• 药明康德作为最大权重股，当前处于75倍估值区间，股价波动稳健。

四、权重板块电新：高景气，静待时间价值绽放

• 新能源板块配置了宁德时代和亿纬锂能等优质成长股。
• 2021年新能源车销量预计超过200万辆，2021-2025年CAGR有望达43.7%。
• 2021年中报显示电子板块净利润同比增长189%，半导体和面板行业是主要增长动力。

五、权重板块电子：配置了高增长的半导体和细分龙头

• 电子板块配置14只股票，其中11只为半导体企业，其余为细分龙头如海康威视、京东方、立讯精密。
• 电子板块中报净利润增长显著，半导体行业2019年以来持续高增长。
• 海康威视当前PE估值为26倍，股价仅透支2022年一半增长预期，定价合理。

六、指数整体定价：9月9日收盘仅反映明年部分增长预期

• 2021年9月9日指数PE估值为36倍，基于2023年预期净利润的PE估值为24倍。
• 指数价格仅反映今年及明年部分增长预期，配置安全性高。
• 未来两年品牌工程指数成分股预计保持稳健增长，投资价值逐步释放。

风险提示

• 基本面增速不达预期可能导致估值下移。
• 盈利预测调整滞后可能影响分析结论的准确性。

基金管理人

• 基金名称：富国中证新华社民族品牌工程ETF
• 基金代码：561130
• 基金经理：蔡卡尔女士，富国基金量化投资部副总监，具有8年证券从业经验和4年投资管理经验，管理多只基金产品。

成分股示例

总结

国货ETF（561130）作为一只聚焦中国品牌企业的ETF产品，覆盖消费、医药、科技、新能源等多个重要领域，具有较高的投资价值和配置潜力。指数成分股表现出较强的盈利能力和成长性，当前估值水平与未来业绩增长预期较为匹配，具备较好的中长期投资价值。