20210910-西部证券-基金产品分析_国货ETF（561130）_布百大品牌_享盛世成长_18页_595kb

国货ETF（561130）总结

核心内容

国货ETF（561130）是一只主题新颖的多行业ETF，于2021年9月13日上市交易，其业绩基准为中证新华社民族品牌工程指数（代码931403.CSI），该指数覆盖了中国驰名的100家品牌上市公司，涵盖大消费、医药、科技、新能源等多个重要领域。

主要观点

• 品牌价值显著：品牌工程指数所含100只成分股在历史15年间年均净利润增长达25.8%，年化收益率达31%，远超同期大盘7.6%的涨幅。
• 估值与成长性匹配：目前品牌工程指数基于2023年预期净利润的PE估值为24倍，与未来预期净利润增速相匹配。
• 板块配置均衡：指数主要配置于食品饮料、医药、电子、新能源等板块，其中食品饮料、医药为最大权重板块，电子板块配置了半导体及细分龙头，新能源板块配置了宁德时代和亿纬锂能等优质成长股。
• 龙头股表现稳健：如贵州茅台、药明康德、宁德时代等龙头股在2020年出现基本面拐点，目前估值趋于合理，未来增长预期明确。

关键信息

一、品牌工程指数：消费、医药、科技全覆盖

• 指数选取新华社民族品牌工程的代表性上市公司股票，涵盖大消费、医药、科技等关键领域。
• 十大权重股覆盖消费、医药、科技、新能源等核心行业，为A股市场核心资产龙头。
• 2006年以来，百只品牌个股净利润持续增长，累计上涨58倍，2020年成长性优秀，年化收益率达31%。

二、食品饮料板块：稳健确定，极致情绪已褪

• 食品饮料板块权重最大，涵盖高端白酒、调味品、乳业、休闲食品等。
• 19只成分股历史15年净利润年化增速达24%，未来2年预期增速约18%。
• 当前PE估值为30倍，已回归至2019年底水平，配置价值较高。
• 贵州茅台等龙头股估值趋于合理，当前价格仅透支2022年一半的增长预期。

三、医药板块：景气细分龙头全覆盖

• 医药板块配置23只成分股，覆盖化药、生物药、医疗器械、医疗服务等。
• 15年净利润年均增速达24.3%，每年保持正向增长。
• 药明康德作为医药板块龙头，基本面拐点出现在2020年Q1，当前处于2022年基本面价值位置。
• 医药行业在医改背景下，创新药、CXO、医疗器械等领域成长性明确。

四、新能源板块：高景气，静待时间价值绽放

• 新能源板块配置了宁德时代和亿纬锂能，这两只股票在2021年保持高增长，明后两年预期增速稳定。
• 2021年全球新能源车销量预计达472万辆，2021-2025年CAGR达42.5%。
• 电池产业链需求持续增长，正极、负极、电解液等材料需求增速均超40%。

五、电子板块：配置了高增长的半导体和细分龙头

• 电子板块配置14只股票，其中11只为半导体，其余为细分龙头如海康威视、京东方、立讯精密。
• 电子板块2021年中报净利润同比增长189%，剔除京东方影响后增速仍达69%。
• 海康威视作为电子板块最大权重股，当前PE估值为26倍，仅透支2022年一半增长预期，定价合理。

六、指数整体定价：仅反映明年部分增长预期

• 品牌工程指数在2021年9月9日收盘价仅反映2021年及2022年部分增长预期，2023年基本面价值对应指数价格为1.31。
• 指数当前PE估值为36倍（基于2021年预期净利润）和24倍（基于2023年预期净利润），估值与业绩增速匹配。
• 配置安全性高，且具有品牌价值的成分股成长性更有保障，中长期配置价值优秀。

基金管理人

• 基金名称：富国中证新华社民族品牌工程ETF
• 基金代码：561130
• 基金经理：蔡卡尔女士，富国基金量化投资部副总监，8年证券从业经验，管理7只基金产品。

风险提示

• 基本面增速不达预期可能导致估值下移。
• 盈利预测调整滞后可能影响分析结论的准确性。

总结

国货ETF（561130）作为一只聚焦中国品牌成长的ETF产品，具备较强的行业覆盖能力和长期增长潜力。指数成分股覆盖消费、医药、科技、新能源等关键领域，展现出良好的基本面和估值匹配性，具备较高的配置价值。基金由富国基金管理，基金经理具备丰富的投资管理经验，整体分析表明该基金具备中长期投资价值。