深度报告-20240105-开源证券-北交所首次覆盖报告_创意包装讲品牌故事_挖掘文创_内包领域新机遇_35页_3mb

报告摘要

公司定位：柏星龙是一家专注于酒类、化妆品、茶叶、食品等领域的创意包装产品生产和创意设计服务公司，提供从品牌策略规划到产品交付的四位一体服务。2022年在北交所上市。
业绩概况：营收2017-2022年CAGR1392%，2023年前三季度营收同比增长298%。2023年上半年受酒类包装需求下滑影响，但通过内包装和文创领域增长实现部分抵消。
技术优势：累计获107项国际设计大奖，191项专利，核心业务围绕酒类包装，毛利率较高，2023年H1设计业务毛利率达59.89%。
行业趋势：创意包装行业向个性化、绿色化发展。包装工业起步于20世纪80年代，文化创意产业占比逐年提升，推动包装行业升级。
竞争壁垒：设计能力、工艺技术、品牌效应构成核心壁垒。毛利率高于同行，2023E净利率约9%-10%。
风险因素：客户依赖风险较高（前五大客户占比3998%），终端市场竞争力及疫情等宏观风险。
财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为0.46亿、0.59亿、0.77亿元，EPS分别为0.71元、0.92元、1.18元，对应PE分别为225、175、136倍。
评级：开源证券给予“增持”评级。
募投项目：惠州智能制造基地及创意设计技术中心建设，投产后年新增收入72亿元。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载