20240804-华安证券-基础化工行业周报_巴斯夫路德维希港发生爆炸事故_纯MDI价格价差双增_31页_2mb

华安证券基础化工行业周报

市场表现

本周化工板块整体涨跌幅排名第19位，录得0.59%的涨幅。申万化工子板块中，粘胶、涂料油墨、改性塑料表现突出，涨幅分别为7.54%、7.32%和5.40%；而聚氨酯、炼油化工、煤化工跌幅居前，分别为-5.62%、-0.13%和-0.02%。

核心观点

1. 化工行业景气度分化：2024年化工行业预计将延续分化趋势，重点推荐合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等领域。
2. 合成生物学迎来爆发：生物基材料因能源结构调整和技术突破，成本下降有望带动需求激增，掌握绿色能源或海外产能的企业将受益。
3. 制冷剂价格趋势向上：三代制冷剂供给端因配额削减与需求增长，价差持续扩大，巨化股份、三美股份等公司受益。
4. 电子特气国产替代加速：国内晶圆制程升级推动高端电子特气需求增长，金宏气体、华特气体等技术储备型企业机会显著。
5. 轻烃化工成为趋势：全球烯烃原料轻质化加速，契合碳中和政策，卫星化学等企业布局优势明显。
6. COC聚合物产业化加速：国内技术突破叠加国产替代需求，阿科力等企业有望打开市场空间。
7. MDI寡头格局优化：万华化学等企业通过整合提升产能利用率，MDI有望成为抗周期性强的化工品。
8. 钾肥价格触底回升：供给收缩与种植需求增长推动价格反弹，亚钾国际、盐湖股份值得关注。
9. 风险提示：政策风险、技术扩散、油价波动及经济下滑等可能影响行业景气度。