20221108-华融期货-生猪月投资策略_储备猪肉密集投放_10月生猪期价震荡偏弱运行_4页_410kb

生猪月投资策略总结（2022年11月）

一、核心内容概述

本报告分析了2022年10月生猪市场的基本面与期货走势，结合政策调控、供需变化及技术面分析，为投资者提供生猪投资的参考意见。整体来看，10月生猪市场呈现震荡偏弱的运行态势，受政策调控与终端需求疲软的双重影响。

二、主要观点与关键信息

1. 现货与期货走势

• 现货市场：10月中上旬猪价持续上涨，但受需求疲软和二次育肥产能释放影响，10月下旬价格震荡回落。
• 期货市场：LH2301合约10月收于21870元/吨，较月初下跌720元/吨，跌幅3.19%。价格波动较大，最高达24300元/吨，最低至21640元/吨。
• 基差情况：截至10月28日，生猪现货对2301合约基差为4940元/吨。

2. 生猪产能情况

• 能繁母猪存栏：截至9月底，全国能繁母猪存栏4362万头，环比一季度增长2%，处于绿色合理区域。
• 样本数据：9月能繁母猪存栏489.77万头，环比增加1.1%；商品猪存栏3028.56万头，环比增加1.3%；商品猪出栏721.32万头，环比增加0.7%。
• PSY（每头母猪年均产仔数）：9月样本屠宰厂淘汰能繁母猪宰杀量为14.02万头，环比增长13.52%。当前三元母猪占比13%，二元母猪占比87%。

3. 生猪育肥情况

• 仔猪价格：截至10月7日当周，7KG仔猪价格为469.05元/头，环比上涨11.43元/头。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为1085.84元/头，环比增加4.33元/头；自繁自养养殖利润为1031.08元/头，环比增加116.7元/头。

4. 猪肉进口情况

• 9月进口量：15万吨，环比增长7.14%，同比大幅下降28.57%。
• 累计进口量：1-9月累计进口121万吨，同比314万吨下降61.46%。
• 2021年进口量：371万吨，远高于当前水平。

5. 屠宰端情况

• 开机率：截至11月4日，屠宰企业开机率为20%，较前一周下降0.3%。
• 利润：屠宰企业利润为59.86元/头，环比增加32.59元/头。
• 冻品库容率：18.08%，较前一周下降0.23%。

6. 政策调控情况

• 价格预警：10月10—14日，36个大中城市精瘦肉零售价同比上涨超40%，进入过度上涨一级预警区间。
• 储备投放：国家发改委已投放5批次中央猪肉储备，累计10.71万吨；10月继续加大投放力度，多地同步跟进。
• 政策建议：建议养殖场（户）保持正常出栏节奏，避免盲目压栏或二次育肥，以应对市场价格波动。

三、市场综述

在近端政策压力下，养殖端压栏积极性下降，顺势出栏情绪较高，部分养殖户开始销售前期压栏大猪，月初集团猪企也积极出栏。然而，终端消费表现乏力，批发市场白条猪肉走货积极性较差，叠加储备猪肉密集投放，抑制了生猪价格的上涨空间。

农业农村部数据显示，当前全国能繁母猪存栏、生猪出栏及新出生仔猪量已连续5个月增长，产能处于合理区间。短期内，市场重点关注政策调控力度与终端消费情况。

四、风险提示

• 本报告为分析师独立观点，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 投资者应结合自身情况对报告内容进行独立评估。

五、适配对象

• 本报告适合所有投资者使用，尤其适合中长线投资者。

六、免责条款

• 本报告信息来源可靠，但对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资决策依据。
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