数据要素深度（二）：数字经济最宝贵的金矿_54页_6mb

数据要素：数字经济最宝贵的金矿

核心内容

数据要素已成为数字经济发展的核心驱动力，其地位在2023年两会期间进一步凸显，国家数据局的组建标志着数据要素流通与交易的制度化与规范化进程。数据要素的定价流通是激发数字经济活力的关键环节，能够推动数据深度挖掘与应用，促进数字化产业进入黄金发展阶段。同时，数据要素市场的发展也受到政策持续推动，国家层面已启动数据基础制度顶层设计，并在数据确权、流通、交易等方面逐步完善相关法律与标准。

主要观点

• 数据要素是数字经济的重要组成部分，它正在融入生产、分配、流通、消费和社会服务管理等各个环节，深刻改变着社会运行方式。
• 国家数据局的设立，有助于统筹数据的“发展与安全”问题，推动数据交易和数字经济的健康发展。
• 数据要素市场规模预计将在2025年达到1749亿元，年复合增长率约26.26%。
• 数据要素产业链包括原始数据持有方、数据开发商、数据运营商、技术支持及配套服务方，其中数据开发商和运营商因高壁垒而有望获取更多价值。
• “国资云”平台在数据要素市场中具备供给侧卡位优势，具备从“开发商”向“运营商”转型的潜力。
• 数据交易所不断扩容，进入2.0阶段，推动数据交易的市场化与规范化。
• 数商生态持续扩容，提供多种数据增值服务，为数据要素流通提供支持。

关键信息

1. 数据要素市场发展

• 数据要素市场规模快速增长，2021年为815亿元，预计2025年将达1749亿元。
• 数据要素定价流通有助于数据深度挖掘，促进数字经济与实体经济融合。
• 数据要素市场发展路径漫长，我国正积极探索更具中国特色的发展模式。

2. 国家数据局的职责与意义

• 国家数据局由国家发改委管理，承担数字中国建设、数据资源整合共享、数据交易推动等职责。
• 数据局的设立有助于加强数据监管与推动数据交易，体现“发展与改革”的双重使命。

3. 数据要素产业链角色

• 原始数据持有方：提供数据资源，是数据要素市场的基础。
• 数据开发商：如太极股份、深桑达、易华录等，具备高壁垒，有望获取较大价值。
• 数据运营商：如上海钢联、航天宏图、云赛智联等，依托数据价值开展变现业务。
• 技术支持及配套服务商：如海天瑞声、四维图新、拓尔思等，参与环节众多但格局分散。

4. 数据采集与“国资云”建设

• 政务数据等“国有”数据将成为数据要素市场的重要组成部分。
• “国资云”平台具备高安全防护能力，是政府数据上云的重要载体。
• 国资云市场规模预计从2021年的36.5亿元增长至2025年的146.48亿元，年均复合增长率41.53%。

5. 数据流通环节

• 数据交易机构不断扩容，形成“场内交易”模式，推动数据市场化。
• 数据确权、登记、定价、交易、监管等环节逐步完善，为数据流通提供制度保障。
• 数据交易平台盈利模式多样化，包括佣金收取、会员制和增值服务等。

6. 数商生态

• 截至2022年11月，数商行业企业数量达192万家，其中数据咨询服务商占比最高（35%）。
• 数据资源集成商、数据分析技术服务商等在数据流通中发挥重要作用。

数据要素相关标的

太极股份

• 作为数字政府和信创的国家队，承担国家政务服务平台和“互联网+监管”系统建设任务。
• 公司业务涵盖数字政府、数字企业、数字国防，提供一体化解决方案。
• 子公司人大金仓是国产数据库领军企业，产品兼容性强、性能优异，广泛应用于党政、金融、能源等领域。

深桑达

• 中国电子旗下重要企业，聚焦云计算、数据创新、数字政府与行业数字化服务等。
• 推出“中国电子云”，构建安全、先进、绿色的云计算及存储产品体系。
• 推动数据安全与数据要素化工程，试点项目已在多个城市落地。

易华录

• 聚焦数据湖建设，已部署近3500PB的蓝光存储，数据湖业务订单增长显著。
• 推进数据银行模式，实现“受托存储、治理、运营”，构建“数据可用不可见”的共享机制。
• 与多方安全计算、区块链等技术结合，推动数据隐私保护和数字经济协调发展。

达梦数据

• 国产数据库领军企业，深耕数据库领域40余年，产品技术达到国内领先、国际先进水平。
• DM8数据库是公司自研产品，广泛应用于金融、能源、交通、政务等领域。
• 公司正在科创板上市，2021年归母净利润达4.44亿元，销售净利率达59.01%。

投资建议

• 核心受益标的：国资云运营厂商（如太极股份、深桑达、易华录）、三大运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、数据运营商（如上海钢联、航天宏图、云赛智联）、数据加工（如海天瑞声、四维图新、拓尔思）。
• 风险提示：政策落地不及预期、相关制度完善不及预期、数字经济发展不及预期、市场系统性风险等。

总结

国家数据局的设立和数字经济政策的持续推动，标志着数据要素市场进入快速发展阶段。数据要素的定价流通和市场化交易将成为推动数字经济高质量发展的关键环节。随着“国资云”平台建设、数据交易所扩容和数商生态的完善，数据要素产业链将迎来重要发展机遇。相关企业如太极股份、深桑达、易华录、达梦数据等，具备较强的技术实力和市场潜力，值得关注。