20250307-国投期货-农产品_鸡蛋期货价格为何再下一城_4页_935kb

鸡蛋期货价格再创新低分析总结

核心内容概述

近期鸡蛋期货价格持续走低，05合约在3月7日开盘后迅速下跌，创出上市以来新低，且主力合约出现大幅增仓，资金做空迹象明显。本文从产能、鸡苗价格及销量等基本面角度，分析了鸡蛋期货价格下跌的原因，并提出相应的投资建议。

主要观点

1. 产能持续上升，压制蛋价

• 在产蛋鸡存栏量增加：根据卓创数据，2025年2月在产蛋鸡存栏量环比增长至13.06亿羽，较1月的12.89亿羽显著上升，显示行业产能持续扩张。
• 未来产能压力仍存：由于存栏量持续增加，预计后期鸡蛋市场供应将更为充足，从而对价格形成下行压力。

2. 鸡苗价格强势，反映补栏意愿

• 鸡苗价格显著上涨：2024年四季度至2025年一季度，蛋鸡苗价格明显上移，目前处于历史次高水平。
• 供需因素影响价格：鸡苗价格上涨主要受两方面因素推动：一是2023年海外禽流感导致我国祖代鸡苗引种几乎停滞，进口供应紧张；二是养殖端补栏积极性较高，推动市场需求。

3. 鸡苗销量同比大幅增长

• 销量创五年新高：2025年1~2月蛋鸡苗销量同比增加，且为过去5年同期最高水平，表明养殖端补栏力度持续增强。
• 上市公司数据支持：以晓鸣农牧为例，2025年1月鸡苗销量同比增加71.24%，销售收入同比增加139.42%，价格同比基本翻番，显示鸡苗市场强劲。

关键信息

• 存栏量：2025年2月在产蛋鸡存栏量为13.06亿羽，环比增长。
• 鸡苗价格：2024年四季度至2025年一季度鸡苗价格显著上涨，处于历史次高水平。
• 鸡苗销量：2025年1~2月鸡苗销量为过去5年同期最高，同比增长明显。
• 上市公司表现：晓鸣农牧2025年1月鸡苗销量和收入均实现大幅增长，价格翻倍。
• 投资建议：由于产能持续上升，鸡蛋行业未来将面临较大的供应压力，建议在期货市场采取逢高空配策略。

结论

鸡蛋期货价格下跌主要源于行业产能持续扩张，叠加鸡苗价格和销量的强势表现，反映出养殖端积极补栏，未来供应将增加。这种供需格局的变化对鸡蛋价格形成下行压力，因此在期货市场中，投资者应关注价格回调机会，采取空头策略以应对可能的市场波动。