20231008-光大期货-2023年四季度油脂油料策略报告_38页_4mb

油脂油料策略报告总结

• 报告主题: 2023年四季度油脂油料策略分析。
• 核心观点: 需求旺季到来，油脂价格有望走高。

三季度行情回顾

• 蛋白粕价格：冲高回落，主要受美豆产区天气和出口因素影响。
• 油脂价格：单边下挫，受益于人民币贬值，国内走势强于国际。

四季度展望

• 价格动向: 先跌后涨，粕强油弱转为油强粕弱。
• 基差变化: 先涨后跌。
• 供需焦点: 巴西和阿根廷大豆供应充足，棕榈油产地库存差异。
• 需求因素: 饮食消费旺季，生柴消费乐观。
• 策略推荐: 10月参与豆棕价差缩小，关注基差和价差变化。

全球供需分析

• 全球油料产量微调，累库主要靠南美，库存消费比影响价格。
• 巴西大豆丰产成本下降，阿根廷产量或翻倍。
• 库存因素：印尼库存偏低支撑价格，马来库存压力大。

总结与结论

• 四季度需关注供应高峰和需求补货，整体基差温和变化，油脂价有望受益于旺季需求。